"华丽七雄"散户交易占比跌至6% 投资者纷纷涌向ETF

散户投资者正以四年来最快速度抛售"华丽七雄"(Magnificent Seven)，其交易量骤降至总成交量的6%。

花旗集团(Citigroup)数据显示，过去五个交易日，散户投资者仅占"华丽七雄"交易量的6%，为四年来的最低水平。

花旗美国股票策略主管斯图尔特·凯泽(Stuart Kaiser)表示："这表明市场对这一此前引领大盘的群体信心正在减弱。"

截至6月29日，彭博"华丽七雄"指数年内下跌3.1%，而标普500指数上涨8.7%。仅6月一个月，该群体市值就蒸发了2.3万亿美元。微软(Microsoft)6月下跌18.1%，即将创下自2000年以来最差单月表现。Meta下跌11%，亚马逊(Amazon)下跌11.2%，苹果(Apple)下跌9.7%。

投资者撤离这七只科技巨头——它们在2023年平均涨幅超过110%——表明市场对人工智能支出的盈利能力日益怀疑。随着未来几周财报季的临近，这些公司能否证明其AI投资的合理性将面临最重大的考验。

此次撤离规模在近期历史中前所未有。花旗数据显示，在2023年至2024年期间，散户投资者通常占"华丽七雄"交易量的20%以上。该比例在2025年大部分时间保持在15%以上，随后崩溃至当前的6%。

Vanda Research数据显示，上周散户对个股的净买入量低于2020年以来所有观测值的95%。该公司表示："投资者正利用任何强势进行轮动和获利了结，而不是配置新资金。"

资金流向何方

从"华丽七雄"撤离的资金正涌入半导体股票和交易所交易基金(ETF)。受AI数据中心所用芯片需求的推动，费城半导体指数今年已飙升93%。尽管"华丽七雄"表现滞后，但博通(Broadcom)和美光科技(Micron Technology)等公司股价已大幅上涨。

Vanda数据显示，散户投资者也在转向ETF，对美国上市基金的净买入量略高于历史平均水平。其他投机性资金已流入加密货币和预测市场，这些领域正争夺曾经几乎完全属于散户抱团股和个股的同一批散户交易活动。

AI支出之问

这一轮动的核心在于，对人工智能的大规模投资能否产生足够回报的争论日益升温。瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)分析师写道，6月的抛售"表明要求企业证明其AI支出合理性的股东压力日益加大"。

成本正在攀升。苹果和微软均宣布因内存芯片成本飙升而提价，而内存芯片价格的暴涨正是由于AI数据中心的需求所致。Alphabet已筹集了数十亿美元的额外资本，这可能会稀释现有股东。

鉴于涉及支出的规模，即便"华丽七雄"的AI投资出现温和放缓，也可能对整个市场和经济产生显著的连锁反应。未来几周的财报季将让情况变得更加清晰。

本文仅供参考，不构成投资建议。