馬斯克承認低估Anthropic，為亞馬遜與Alphabet帶來逾兩千億美元收益

伊隆·馬斯克公開承認他低估了Anthropic，這驗證了該公司近一兆美元的AI賭注——而最大的贏家可能是亞馬遜與Alphabet。

伊隆·馬斯克承認Anthropic「顯然是目前AI領域的領導者」，這為該新創公司近一兆美元的估值提供了背書——並為亞馬遜與Alphabet帶來了合計超過兩千億美元的股權價值。

「我顯然對Anthropic的判斷是錯的，」馬斯克在X平台上寫道，推翻了他先前「勝利從未在Anthropic的可能結果範圍之內」的說法。這位SpaceXAI與xAI的執行長稱，該公司最新的Claude模型——Mythos與Fable——是業界最強的。

亞馬遜持有Anthropic約百分之十幾的股份，而Alphabet持股約14%，以Anthropic最新近九千六百五十億美元的估值計算，這些持股各自價值遠超過一千億美元。僅亞馬遜一家就已投入約三百三十億美元，並承諾在達成各項里程碑後再投入數百億美元。Anthropic亦承諾未來十年在亞馬遜雲端服務（AWS）上花費超過一千億美元，並在五年內於Google Cloud上花費約兩千億美元。

股權增值加上主力雲端收入所形成的雙重收益，創造出一種罕見的結構，讓亞馬遜與Alphabet都能從單一合作關係中獲得雙重收益。但投資者應將帳面獲利與可持續盈餘區分開來：亞馬遜曾因Anthropic估值上升而在單一季度錄得數十億美元的稅前收益，這並非來自營業利潤。

基礎設施的連結

馬斯克態度轉變的數週前，SpaceXAI與Anthropic達成了一項重大運算合作。根據SpaceX的S-1申報文件，Anthropic獲得了SpaceX位於Colossus 1資料中心超過300百萬瓦（megawatts）的運算能力，相當於超過22萬張Nvidia GPU。Anthropic同意在2029年5月前，每月支付約12.5億美元的服務費用，但任一方可在提前90天通知後終止協議。

這項安排凸顯了AI產業核心的矛盾：即便是領先的開發商，仍需要依賴競爭對手或外部合作夥伴，來獲取訓練與部署先進模型所需的龐大運算能力。馬斯克本身在xAI經營著一個競爭性的AI實驗室，如今卻在公開讚揚對手產品的同時，為直接競爭對手供應關鍵基礎設施。

市場正在定價什麼

根據Vera數據，預測市場目前認為Anthropic在2026年底前達到1.25兆美元估值的機率為92%。該公司在最近一輪融資中籌集了300億美元，而馬斯克的背書進一步增強了對其發展軌跡的信心。

對亞馬遜與Alphabet而言，利害關係遠不止於股權。Anthropic的雲端承諾——一千億美元給AWS、兩千億美元給Google Cloud——代表了長達十年的鎖定收入，可能從根本上改變雲端運算領域的競爭格局。隨著Anthropic擴大其基礎設施，亞馬遜自研的Trainium晶片以及Alphabet自家的AI加速器都將從中受益。

亞馬遜股價目前交易在約22倍預期本益比，Alphabet則約在21倍。根據追蹤該產業的分析師說法，市場尚未完全反映來自Anthropic合作關係的經常性雲端收入。如果Anthropic能透過計畫中的IPO維持其領導地位，單是股權價值就能為兩家公司的估值每股增加數美元。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。