記憶體晶片股盤前勁揚3% 半導體族群延續漲勢

記憶體晶片股週一盤前交易走高，延續此波漲勢——上週美光科技創下2008年以來最佳單週表現——因AI驅動的高頻寬記憶體需求持續重塑半導體產業格局。

英特爾以4%的漲幅領漲該族群，威騰電子、SanDisk、美光科技和康寧則分別上漲3%。邁威爾科技上漲近2%。在此之前，該類股經歷了爆炸性的一週：美光上週飆升38%，創下2008年12月以來最強單週表現；SanDisk上漲32%；威騰電子上漲11%。追蹤記憶體類股（包括海外巨頭SK海力士和三星）的Roundhill記憶體ETF（DRAM）單週飆升30%，創下該基金自4月推出以來的最佳表現。

「從2013年到2015年，美光的市值實際上遠高於輝達，但那是在輝達進入資料中心業務之前，」一位交易員在Stocktwits上發文表示。「隨著AI工作負載變得更加依賴記憶體和CPU，這一比率很容易再次回到多年來的40%左右。」另一位交易員預測，美光股價可能達到每股1000美元，較其最新收盤價高出34%，並稱記憶體類股「在這種非週期性記憶體需求的新典範轉移下，遠未達到高估」。

此輪漲勢得益於晶片生態系統一系列利多訊號。英特爾和超微半導體樂觀的季度財報，以及超大規模業者Alphabet、微軟和亞馬遜的業績，都證實AI基礎設施支出仍處於強勁上升軌道。上週，美光宣布已開始出貨其245TB美光6600 ION SSD，這是全球容量最高的商用資料中心SSD。該公司表示，這款針對AI、雲端和企業工作負載的硬碟，所需的機架數量比基於硬碟的替代方案減少約82%，且所需實體空間和電力也大幅減少。

記憶體產業從週期性大宗商品轉向結構性成長故事的轉變，引發了市場將其與輝達自身轉型進行類比。十年前，輝達的交易估值與美光大體相當，在轉向資料中心晶片後，如今其市值已超過美光的十倍以上。隨著AI工作負載日益受到記憶體限制——例如大型語言模型推理需要大量高頻寬記憶體（HBM）容量，而只有少數供應商能提供——這一差距可能會縮小。

Stocktwits上的散戶情緒對美光、SanDisk和DRAM ETF為「極度看漲」，對威騰電子則為「看漲」。華爾街分析師則較為謹慎：美光的平均目標價為556.05美元，意味著較當前水準有27%的下行空間；SanDisk的共識目標價為1399美元，暗示10%的下行空間；威騰電子的495.68美元目標價則指向3%的上行空間。

根據CNBC引用的Vanda Research數據，過去數月，美光在零售交易流量中的佔比持續擴大，淨買入量在4月中旬觸及兩年高點。上週，標普500指數上漲3.4%，而iShares半導體ETF（SOXX）上漲5%，凸顯了科技漲勢的廣度。

對投資人而言，關鍵問題在於記憶體漲勢是否仍有續航空間，抑或已經反映了AI需求週期。輝達的本益比約為35倍，而美光的估值倍數則存在折價——如果記憶體定價在下半年維持高位，這一差距可能會收窄。下一個催化劑將在本季稍後到來，屆時主要雲端供應商將發布財報，提供有關資料中心資本支出計劃的最新數據，這將決定記憶體熱潮能否持續。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。