Apollo與黑石為Anthropic AI晶片安排360億美元債務融資

Apollo Global Management 與 Blackstone 正為 Anthropic 安排 360 億美元的債務融資，用於購買 Google 的客製化 TPU 晶片。這將成為有史以來最大的私人信貸交易之一，也是規模最大的晶片相關債務交易。

一位熟悉交易結構的人士表示：「這是一項具有里程碑意義的交易，顯示私人信貸市場正積極投入資金，以滿足 AI 基礎設施的巨大資本需求。」

這筆融資將用於收購 Google 的張量處理單元（TPU），而協助 Google 開發該晶片的 Broadcom 將為大部分債務提供擔保。隨後，Anthropic 將租用這些晶片用於其 AI 運算業務。該公司近期以 9,650 億美元的投後估值籌集了 650 億美元，充分展現其龐大的野心規模。

此交易顯示，AI 對算力的需求正在重塑資本市場，私人信貸巨頭正在取代傳統銀行貸款，成為基礎設施融資的主力。對 Anthropic 而言，該安排使其能夠在不需前期資本支出的情況下，獲得數百億美元的運算能力，可能加速其與 OpenAI 及其他競爭對手的競賽。

360 億美元的基礎設施豪賭

這筆交易為私人信貸開闢了新領域。隨著銀行撤出槓桿貸款業務，私人信貸市場的資產規模已成長至超過 1.5 兆美元。Apollo 與 Blackstone 是兩家最大的另類資產管理公司，合計管理資產達 2.5 兆美元，正利用 Broadcom 的投資級信用評級來獲取優惠的債務條件。

Google 的 TPU 晶片目前已發展至第五代，直接與 Nvidia 的 H100 和 B200 圖形處理器競爭。TPU v5p 的 FP16 性能約為 459 兆次浮點運算，而 H100 為 990 兆次浮點運算，但 Google 的客製化架構在能效及與其雲端平台的整合方面具有優勢。Nvidia 最近一個財年的資料中心營收達到 475 億美元，足見該晶片市場的龐大規模。

投資人啟示

對 Broadcom 而言，這項擔保代表了在其核心半導體與軟體業務之外，一條與 AI 基礎設施增長相關的新收入來源。由於投資人將 AI 相關需求納入定價，該公司股價在過去一年內上漲超過 40%，目前本益比約為 30 倍。

Anthropic 積極的算力採購策略使其具備挑戰 OpenAI 在大語言模型領域主導地位的實力。該公司的 Claude 模型在 MMLU 和 HumanEval 等關鍵基準測試中表現優異，而新增的運算能力可能加速下一代系統的開發。據報導，OpenAI 已籌集超過 200 億美元資金，並從 Microsoft 獲得了類似的算力承諾。

對 Google 而言，這筆交易鎖定了其 TPU 平台的巨額需求，進一步強化其雲端業務對抗 Amazon Web Services 與 Microsoft Azure 的競爭力。該安排也加深了 Google 與 Anthropic 的戰略合作關係，Google 已向其投資數十億美元。

預計 Apollo 與 Blackstone 將引進更多投資者參與此次債務融資，交易可能在未來幾個月內完成。該交易的結構可能成為未來 AI 基礎設施融資的模板，因為整個行業的公司都在尋求替代股權稀釋的方式，來為算力擴張提供資金。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。