Những điểm chính:
Các nhà đầu tư bán lẻ đã từ bỏ nhóm 'Bảy Kỳ Quan' với tốc độ nhanh nhất trong bốn năm, khi khối lượng giao dịch lao dốc xuống chỉ còn 6% tổng hoạt động.
Theo số liệu của Citigroup, các nhà đầu tư bán lẻ chỉ chiếm 6% khối lượng giao dịch của nhóm 'Bảy Kỳ Quan' trong năm phiên giao dịch gần nhất, mức thấp nhất trong bốn năm.
"Điều này cho thấy niềm tin đang suy yếu đối với một nhóm cổ phiếu vốn là động lực dẫn dắt chính của thị trường," Stuart Kaiser, Trưởng bộ phận Chiến lược Cổ phiếu Mỹ tại Citigroup nhận định.
Chỉ số Bloomberg Mag 7 đã giảm 3,1% từ đầu năm đến ngày 29/6, trong khi chỉ số S&P 500 tăng 8,7%. Riêng trong tháng này, nhóm cổ phiếu này đã mất 2.300 tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường. Microsoft đang trên đà ghi nhận tháng giảm mạnh nhất kể từ năm 2000, với mức giảm 18,1% trong tháng Sáu. Meta lao dốc 11%, Amazon giảm 11,2% và Apple giảm 9,7%.
Sự xoay chuyển khỏi bảy gã khổng lồ công nghệ — vốn đạt mức tăng trưởng trung bình hơn 110% trong năm 2023 — báo hiệu sự hoài nghi ngày càng lớn của nhà đầu tư về khả năng sinh lời từ các khoản chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo. Khi mùa báo cáo lợi nhuận đang đến gần trong những tuần tới, khả năng biện minh cho các khoản đầu tư AI của những công ty này sẽ phải đối mặt với bài kiểm tra quan trọng nhất.
Quy mô của cuộc rút lui này là chưa từng có trong lịch sử hiện đại. Trong giai đoạn 2023–2024, các nhà đầu tư bán lẻ thường xuyên chiếm hơn 20% khối lượng giao dịch của nhóm Mag 7, theo Citigroup. Con số này duy trì trên 15% trong hầu hết năm 2025 trước khi sụp đổ xuống mức 6% hiện tại.
Dữ liệu từ Vanda Research cho thấy mức mua ròng cổ phiếu riêng lẻ của nhà đầu tư bán lẻ trong tuần trước đã giảm xuống dưới 95% của tất cả các quan sát kể từ năm 2020. "Các nhà đầu tư đang tận dụng mọi đà tăng để xoay chuyển và chốt lời thay vì triển khai vốn mới," công ty này nhận định.
Dòng tiền đang chảy về đâu
Dòng vốn rời khỏi nhóm Mag 7 đang chảy vào cổ phiếu bán dẫn và các quỹ ETF. Chỉ số bán dẫn Philadelphia đã tăng vọt 93% trong năm nay, được thúc đẩy bởi nhu cầu đối với chip sử dụng trong các trung tâm dữ liệu AI. Các công ty như Broadcom và Micron Technology đã tăng mạnh ngay cả khi nhóm Mag 7 hoạt động kém hiệu quả.
Các nhà đầu tư bán lẻ cũng đang chuyển hướng sang ETF, với mức mua ròng các quỹ niêm yết tại Mỹ đang chạy hơi cao hơn mức trung bình lịch sử, theo Vanda. Các dòng vốn đầu cơ khác đã dịch chuyển vào tiền mã hóa và các thị trường dự đoán — những lĩnh vực đang cạnh tranh cho cùng một nhóm hoạt động giao dịch bán lẻ vốn trước đây gần như thuộc độc quyền của cổ phiếu meme và các cổ phiếu riêng lẻ.
Câu hỏi về chi tiêu AI
Trọng tâm của cuộc xoay chuyển này là cuộc tranh luận ngày càng gay gắt về việc liệu các khoản đầu tư khổng lồ vào trí tuệ nhân tạo có tạo ra đủ lợi nhuận hay không. Các nhà phân tích của UBS Global Wealth Management nhận định rằng đợt bán tháo hồi tháng Sáu "cho thấy áp lực ngày càng lớn từ cổ đông trong việc yêu cầu các công ty biện minh cho chi tiêu AI của họ."
Chi phí đang ngày một gia tăng. Apple và Microsoft đều công bố tăng giá sản phẩm do chi phí chip nhớ tăng vọt, vốn đã bùng nổ vì nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu AI. Alphabet đã huy động thêm hàng tỷ USD vốn bổ sung, có khả năng làm loãng giá trị cổ đông hiện hữu.
Ngay cả một sự chậm lại khiêm tốn trong đầu tư AI từ nhóm Mag 7 cũng có thể gây ra những hiệu ứng lan tỏa đáng kể trên khắp thị trường và nền kinh tế, với quy mô chi tiêu liên quan. Bức tranh toàn cảnh sẽ trở nên rõ ràng hơn trong mùa báo cáo lợi nhuận vài tuần tới.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
