Chi tiêu vốn mở rộng ra ngoài AI vào 3 lĩnh vực sản xuất

Tăng trưởng chi tiêu vốn đang lan rộng ra ngoài cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo sang các lĩnh vực kim loại, máy móc và sản xuất công nghiệp rộng lớn hơn, một nhà kinh tế cho biết, chỉ ra các đơn đặt hàng đang tăng lên có thể kéo dài đà tăng của thị trường chứng khoán hiện tại ra ngoài nhóm cổ phiếu công nghệ.

"Câu chuyện chi tiêu vốn không còn chỉ xoay quanh các trung tâm dữ liệu AI. Chúng ta đang thấy sự mở rộng thực sự sang các lĩnh vực sản xuất truyền thống," nhà kinh tế này cho biết trong một báo cáo nghiên cứu công bố hôm thứ Sáu. Đơn đặt hàng kim loại và máy móc đã tăng lên trong những tháng gần đây, báo cáo cho thấy, cho thấy đầu tư của doanh nghiệp đang có đà tăng trên diện rộng hơn của nền kinh tế.

Sự thay đổi này diễn ra sau hai năm mà chi tiêu vốn liên quan đến AI chiếm ưu thế trong các kế hoạch đầu tư của doanh nghiệp. Các công ty siêu quy mô bao gồm Microsoft Corp., Amazon.com Inc. và Alphabet Inc. đã cam kết hơn 200 tỷ USD cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu kể từ đầu năm 2024, theo hồ sơ công ty. Nhưng dữ liệu mới nhất về đơn đặt hàng công nghiệp cho thấy các lĩnh vực phi công nghệ hiện đang tham gia vào chu kỳ này.

Chỉ số nhà quản lý mua hàng (PMI) sản xuất tại Mỹ và khu vực đồng euro đã tiến gần hơn đến vùng mở rộng trong những tháng gần đây, được hỗ trợ bởi nhu cầu ngày càng tăng đối với thiết bị công nghiệp, vật liệu xây dựng và thiết bị vận tải. Xu hướng mở rộng chi tiêu vốn có hàm ý đối với sự luân chuyển ngành: các nhà đầu tư có thể bắt đầu chuyển phân bổ từ các cổ phiếu công nghệ tập trung vào AI sang các cổ phiếu công nghiệp chu kỳ, nhà sản xuất kim loại và máy móc.

Dòng đơn đặt hàng đang đổ về đâu

Mức tăng mạnh nhất xuất hiện ở ba lĩnh vực: kim loại cơ bản, sản phẩm kim loại chế tạo và máy móc công nghiệp, nhà kinh tế cho biết. Đơn đặt hàng kim loại cơ bản — bao gồm thép và nhôm — đã tăng lên khi nhu cầu từ xây dựng và ô tô ổn định. Các sản phẩm kim loại chế tạo, được sử dụng trong chuỗi cung ứng năng lượng, cơ sở hạ tầng và quốc phòng, cũng ghi nhận mức tăng. Đơn đặt hàng máy móc công nghiệp, một chỉ báo cho đầu tư nhà máy, đã tăng lên khi các nhà sản xuất mở rộng công suất.

Xu hướng này phản ánh các chu kỳ chi tiêu vốn trước đây khi đầu tư công nghệ cuối cùng kéo theo cơ sở sản xuất công nghiệp rộng lớn hơn. Ví dụ, trong chu kỳ 2017-2019, sự gia tăng đầu tư vào phần mềm và viễn thông đã kéo theo sự gia tăng đơn đặt hàng thiết bị điện và máy móc trong vòng hai quý, theo dữ liệu của Cục điều tra dân số Mỹ.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường

Đối với các nhà đầu tư cổ phiếu, chu kỳ chi tiêu vốn mở rộng có thể hỗ trợ sự luân chuyển sang các lĩnh vực đã tụt hậu so với đà tăng do AI dẫn dắt. Chỉ số ngành công nghiệp S&P 500 đã tụt hậu so với lĩnh vực công nghệ thông tin khoảng 20 điểm phần trăm trong 12 tháng qua, tạo ra một khoảng cách định giá có thể thu hẹp nếu đơn đặt hàng sản xuất tiếp tục mạnh lên.

"Nếu sự mở rộng chi tiêu vốn duy trì đến nửa cuối năm 2026, nó sẽ cung cấp nền tảng cơ bản cho tăng trưởng lợi nhuận ngoài lĩnh vực công nghệ," nhà kinh tế cho biết. "Đó là điều mà một thị trường tăng trưởng trưởng thành cần để kéo dài."

Bài kiểm tra tiếp theo sẽ đến với mùa báo cáo thu nhập quý II, khi các công ty công nghiệp báo cáo tồn đọng đơn hàng và kế hoạch chi tiêu vốn. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi để xác nhận rằng xu hướng này đang tăng tốc chứ không phải đạt đỉnh.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.