米国のAI投資が2026年にGDPの2%に到達、防衛費に迫る

TS Lombardによると、米国の人工知能（AI）投資は2026年に国内総生産（GDP）の2%に達し、国防費に迫る水準となる見込みだ。

TS Lombardの推計によれば、米国のAI投資は2026年にGDPの2%に達する。この水準は国防費に迫るものであり、他の主要経済圏を大幅に上回る。

「米国は、戦時動員以外では歴史的に前例のない規模でAIに投資している」とTS Lombardのチーフ米国エコノミスト、スティーブン・ブリッツ氏は述べた。「他のどの国も及ばない状況だ」

調査会社の推計によると、次に多い投資国であるノルウェーとサウジアラビアは、今年GDPのわずか0.7%をAIに割り当てるに過ぎない。中国のデータセンター支出のGDP比は約0.4%で、マレーシアやスウェーデンを下回り、ユーロ圏は約0.2%、カナダは約0.15%と低位にある。

この2%という数字は、AIインフラ整備における米国と他の国々との格差の拡大を浮き彫りにしている。アマゾンだけでも2026年に約2000億ドルの設備投資を計画しており、これはハイテク大企業の中で最大の単年度支出計画であり、その大部分はアマゾン・ウェブ・サービス（AWS）に充てられる見込みだ。AWSの売上高は第1四半期に前年同期比28%増の376億ドルとなり、15四半期ぶりの高成長を記録し、コミットされた顧客バックログは3640億ドルに達した。

勝者と敗者

この支出集中は、米国のクラウドプロバイダーと半導体メーカーにとって自己強化サイクルを生み出している。アマゾンのカスタムシリコン事業（TrainiumおよびGravitonプロセッサー、Nitroネットワーキングチップ）は第1四半期に年間売上高ベースで200億ドルを超え、前年比で3桁の成長率を記録した。アンディ・ジャシーCEOは同事業について「世界のデータセンターチップビジネスのトップ3の一つになった」と述べている。

エヌビディアはAIインフラ支出の最大の恩恵を受け続けているが、その牙城は揺らぎつつある。アマゾンのTrainium2は同等のGPUと比較して約30%優れた価格性能比を提供し、ほぼ完売状態であり、Trainium3は今年初めに出荷が開始された。ブロードコムの第2四半期決算が売上高予想を下回ったことで12%の売り浴びせが発生し、半導体銘柄からのより広範な資金流出を招き、VanEck Semiconductor ETFは1%以上下落、マイクロン・テクノロジーは約8%下落した。

数字に潜むリスク

この支出ラッシュは重大な財務リスクを伴う。アマゾンのフリーキャッシュフローは、営業キャッシュフローが30%増加して1485億ドルになったにもかかわらず、過去12カ月間で259億ドルから12億ドルに減少した。AIキャパシティへの需要が、データセンターやチップが投資を回収する前に冷え込めば、経営陣が期待する高いリターンは実現しない可能性がある。

投資家にとって、GDP比2%という数字は、AIインフラ支出が、ストーリーよりも実行力が問われる局面に入ったことを示している。アマゾンの株価は利益の約32倍で取引されており、このプレミアムは市場のAI構築に対する信認を反映しているが、誤算の余地はほとんどない。設備投資を売上成長、そして最終的にはフリーキャッシュフローに転換できる企業と、そうでない企業との選別が進むだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。