半導体メモリー株が続伸、マイクロンやサンディスクなど3％超高—AI需要で

メモリーチップ株は週明けの時間外取引で上昇し、AI主導の高帯域メモリー（HBM）需要が半導体業界を再形成する中、マイクロン・テクノロジーが2008年以来の大幅週間上昇を記録した勢いを引き継いだ。

インテルは4％高でグループをけん引。ウエスタンデジタル、サンディスク、マイクロン・テクノロジー、コーニングがそれぞれ3％上昇した。マーベル・テクノロジーは約2％高。これらの動きは、同セクターにとって記録的な週に続くものだ。マイクロンは先週38％急騰——2008年12月以来の強い週間パフォーマンス——サンディスクは32％高、ウエスタンデジタルは11％上昇した。韓国のSKハイニックスやサムスンなどの海外大手を含むメモリー株を追跡するラウンドヒル・メモリーETF（DRAM）は、同ファンドが4月に開始されて以来の最高週として30％上昇した。

「2013年から2015年にかけて、マイクロンの価値は実際にエヌビディアを大きく上回っていたが、それはエヌビディアがデータセンタービジネスに参入する前のことだ」と、あるトレーダーはストックツイッツに投稿。「AIワークロードがよりメモリーとCPU集約的になるにつれて、この比率は長年にわたって続いた約40％に再び容易に戻る可能性がある」。別のトレーダーは、マイクロンが1株当たり1000ドル——前回終値から34％高——に達する可能性があると予想し、メモリー株は「この非周期性メモリー需要の新しいパラダイムシフトの中で、割高感は全くない」と述べた。

この上昇は、チップエコシステム全体にわたる一連の強気シグナルによって加速されている。インテルとアドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）の好調な四半期決算、およびハイパースケーラーのアルファベット、マイクロソフト、アマゾンの決算により、AIインフラ支出が引き続き急上昇軌道にあることが確認された。先週、マイクロンは世界で最も大容量の市販データセンター向けSSDとなる245TB「Micron 6600 ION SSD」の出荷を開始したと発表。同社によれば、AI、クラウド、エンタープライズ向けワークロードを対象とし、HDDベースの代替品と比較して約82％少ないラック数と、はるかに少ない物理スペースおよび電力を必要とする。

メモリーセクターの周期的コモディティから構造的成長ストーリーへの転換は、エヌビディア自身の変革に例えられている。10年前にマイクロンとほぼ同等の株価で取引されていたエヌビディアは、データセンターチップへの転換後、現在ではマイクロンの10倍以上の時価総額を誇る。AIワークロードがますますメモリー依存になるにつれ、この差は縮小する可能性がある。例えば、大規模言語モデルの推論には、限られた供給業者しか提供できない巨大なHBM容量が必要となる。

ストックツイッツ上の個人投資家センチメントは、マイクロン、サンディスク、DRAM ETFに対して「非常に強気」、ウエスタンデジタルに対しては「強気」だった。ウォール街のアナリストはより慎重で、マイクロンの平均目標株価は556.05ドル——現在の水準から27％の downside ——サンディスクのコンセンサス目標である1399ドルは10％の downside ——ウエスタンデジタルの495.68ドル目標は3％の upside を示唆している。

マイクロンは過去数カ月にわたり個人投資家の取引フローのシェアを拡大しており、CNBCが引用したバンダ・リサーチのデータによると、4月中旬に純買いが2年ぶりの高水準に達した。S&P500種株価指数は先週3.4％上昇、iシェアーズ半導体ETF（SOXX）は5％上昇し、ハイテク株上昇の広がりを示している。

投資家にとっての重要な問いは、メモリー株上昇相場にさらなる余地があるのか、それともAI需要サイクルがすでに価格に織り込まれているのかである。エヌビディアは予想利益の約35倍で取引されている一方、マイクロンは割引された倍率で取引されている——この差は、メモリー価格が今年下半期も高止まりすれば縮小する可能性がある。次の触媒は、今四半期後半に大手クラウドプロバイダーが決算を発表する際に、データセンターの設備投資計画に関する新たなデータが提供されることであり、これがメモリーブームの持続性を決定づけることになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではない。