メモリーチップ指数が第2四半期に159%急騰、AIイネーブラーが上昇を牽引

メモリーチップおよびハードウェアサプライチェーン銘柄は、AIインフラ支出がNVIDIAを超えて波及したことで、四半期ベースで過去最高のパフォーマンスを記録した。

米国メモリーチップ・ハードウェアサプライチェーン指数は第2四半期に159%急上昇し、年初の69.59ポイントから277.74ポイントへと4倍以上に拡大した。投資家がAIハイパースケーラーから半導体イネーブラーへとローテーションしたことが背景にある。

「AIハイパースケーラーからAIイネーブラーへの資金シフトにより、投資家の熱狂が半導体セクターに移り、目覚ましい上昇を引き起こしている」と、バークレイズのアナリスト、アンシュル・グプタ氏はリポートで指摘した。

同指数は6月30日に268.03ポイントで終了し、当日比3.83%上昇。6月の月間上昇率は27.26%に達した。LSEGのデータによると、好調銘柄のうち、マイクロン・テクノロジーは2026年上半期に304%上昇、インテルは278%高、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）は171%高となった。2025年2月にウェスタンデジタルからスピンオフしたサンディスクは、S&P500銘柄の中で最高となる858%の急騰を記録した。

この上昇相場は、AI支出パターンの根本的な変化を反映している。アマゾン、アルファベット、メタ、マイクロソフトといったハイパースケーラーがデータセンターに巨額の資本を投入する中、メモリー、ストレージ、ネットワーキング機器を供給する企業がその投資の多くを獲得している。ヴァンエック半導体ETFは第2四半期に71%上昇し、2000年の設定以来、四半期ベースで最高のパフォーマンスを記録した。

メモリーメーカーが上昇を牽引

コンピューターメモリーの主要3社の一つであるマイクロンは、第2四半期だけで時価総額が約9200億ドル膨らんだ。同社が先週発表した最新四半期の売上高は、前年同期比で4倍以上に増加。AIチップ需要によるメモリー価格の高騰が要因だ。粗利益率は前年の39%から84.9%に急上昇した。マイクロンのサンジェイ・メロトラCEOは、同社の財務パフォーマンスの「耐久性と予測可能性を大幅に向上させる」と期待される新たな顧客契約を発表したと、同社の声明で述べている。

従来型CPUメーカーのインテルは、第2四半期に株価が216%上昇し、時価総額を4800億ドル拡大した。同社は米国での半導体工場建設を進める一方、より多くのAIワークロードが端末に移行する中でCPU需要が回復し、恩恵を受けている。CPUおよびGPUの両方でインテルと競合するAMDは、株価がほぼ3倍になり、6150億ドルの価値増加となった。

チップを超えて——インフラ好況が拡大

上昇相場はメモリーやプロセッサーメーカーにとどまらなかった。データセンター向けネットワーキング機器を手掛けるマーベル・テクノロジーは第2四半期に約200%上昇。他の半導体企業にチップ設計を供給するアームは134%高となった。データストレージ分野の支配的プレーヤーであるシーゲイト・テクノロジーとウェスタンデジタルは、LSEGによると上半期にそれぞれ250%、271%上昇した。

AIサーバーの主要サプライヤーであるデル・テクノロジーズは、2026年の最初の6ヵ月間で243%上昇。半導体製造装置メーカーのアプライド・マテリアルズとラムリサーチは、それぞれ181%、153%上昇した。

この上昇相場の広がりは、AIインフラ整備が新たな段階に入ったことを示唆している。NVIDIAは依然として支配的なAIチップメーカーだが、同社株の第2四半期の上昇率はわずか15%にとどまり、その周辺エコシステムを支える企業群のリターンを大きく下回った。

投資家にとっての焦点は、現在のバリュエーションがこのペースを維持できるかどうかだ。マイクロンの株価は予想利益の8.1倍で取引されており、今年のS&P500構成銘柄の上位20社の中で最も低い予想PERとなっている。これはメモリー事業の循環的な性質に対する根強い懸念を反映している。サンディスクの予想PERは、株価が858%上昇したにもかかわらず、実際には12倍に低下している。利益予想が株価上昇をさらに上回るペースで拡大しているためだ。ジェフリーズのアナリスト、ブレイン・カーティス氏は先週、サンディスクの目標株価を3000ドルに引き上げた。これは終値2273.73ドルから32%の上昇余地を示唆する。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。