設備投資ブーム、AIから製造業3分野に拡大

あるエコノミストによると、設備投資の成長は人工知能（AI）インフラを超え、金属、機械、そしてより広範な産業製造業に広がっており、受注残の増加がハイテク株を超えた現在の株式上昇相場を延長させる可能性があるという。

「設備投資の物語はもはやAIデータセンターだけの話ではない。従来型の製造業セクターへの本格的な裾野拡大が見られる」と、同エコノミストは金曜日に発表した調査ノートで述べた。このノートによると、金属や機械の受注はここ数カ月で増加しており、企業投資が経済のより広範な領域で勢いを増していることを示唆している。

この変化は、過去2年間にわたりAI関連の設備投資が企業の投資計画を支配してきた後で生じている。企業の提出書類によると、マイクロソフト、アマゾン・ドット・コム、アルファベットなどのハイパースケーラーは、2024年初頭以降、データセンター建設に合計2000億ドル以上を投じている。しかし、最新の産業受注データは、非ハイテクセクターも現在このサイクルに参加しつつあることを示している。

米国とユーロ圏の製造業購買担当者景気指数（PMI）はここ数カ月、産業用機器、建設資材、輸送機器への需要増加に支えられ、拡大圏に近づいている。この設備投資の裾野拡大傾向は、セクターローテーションに影響を及ぼす。投資家はAI中心のハイテク銘柄から、循環的な産業株、金属生産企業、機械メーカーへと資金配分をシフトし始める可能性がある。

受注が向かう先

同エコノミストによると、最大の伸びは、一次金属、金属加工製品、産業用機械の3分野で見られている。建設需要と自動車需要が安定する中、鉄鋼やアルミニウムを含む一次金属の受注は増加している。エネルギー、インフラ、防衛のサプライチェーン全体で使用される金属加工製品も伸びを示している。工場投資の先行指標である産業用機械の受注は、メーカーが生産能力を拡大するにつれて増加した。

この傾向は、技術投資が最終的に産業基盤全体を牽引した過去の設備投資サイクルを反映している。例えば2017～2019年のサイクルでは、ソフトウエアと通信への投資急増から2四半期以内に、電気機器と機械の受注が増加したと国勢調査局のデータは示している。

市場にとっての意味

株式投資家にとって、設備投資サイクルの裾野拡大は、AI主導の上昇相場に出遅れたセクターへのローテーションを支援する可能性がある。S&P500種産業株指数は過去12カ月間で情報技術セクターを約20ポイント下回って推移しており、製造業の受注がさらに強化されれば縮小する可能性のあるバリュエーションギャップが生じている。

「設備投資の裾野拡大が2026年下半期まで持続すれば、テクノロジーセクターを超えた利益成長の基本的な支えとなる」と同エコノミストは述べた。「成熟した強気相場が持続するために必要なものだ」

次の試金石は第2四半期決算シーズンとなり、その際に産業企業は受注残高と設備投資計画を報告する。投資家は、この傾向がピークに達するのではなく加速していることを確認する動向を注視するだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。