Points clés à retenir :
L'action Netflix a chuté de 24 % depuis la publication de ses résultats d'avril, soit la plus longue série de pertes depuis novembre 2022, alors que la poussée d'Amazon dans le streaming intensifie la concurrence.
« Avec Amazon qui mise sur Prime Video et YouTube qui rivalise également pour capter davantage de temps d'écran, cela soulève davantage de questions tant sur l'engagement des utilisateurs de Netflix que sur son pouvoir de fixation des prix à long terme », a déclaré Justin Patterson, analyste chez KeyBanc Capital Markets.
L'action a clôturé en baisse pendant huit séances consécutives jusqu'à mercredi, effaçant les gains d'un premier trimestre pourtant solide où les bénéfices ont dépassé les attentes. Netflix a maintenu ses prévisions annuelles de revenus entre 50,7 et 51,7 milliards de dollars ainsi qu'une marge opérationnelle de 31,5 %, décevant les investisseurs qui espéraient une revalorisation après la performance supérieure du premier trimestre. L'action a chuté de près de 10 % lors de la séance qui a immédiatement suivi la publication des résultats d'avril.
Cette vente massive reflète une inquiétude croissante quant au fait que la domination de Netflix fait face à son défi le plus crédible de la part d'Amazon, qui propose Prime Video en bundle avec son abonnement e-commerce et offre davantage de sports en direct. Netflix contre-attaque avec des événements en direct, notamment des matchs de la NFL le jour de Noël et des combats de boxe, mais les investisseurs s'interrogent sur la capacité de son pouvoir de fixation des prix à tenir.
Patterson a indiqué que le service de streaming d'Amazon dispose d'avantages structurels que Netflix ne peut pas reproduire facilement. Prime Video est intégré à l'abonnement plus large Amazon Prime, ce qui rend les consommateurs moins sensibles à son coût. Amazon propose également davantage de programmes sportifs en direct et dispose d'une pile technologique publicitaire plus établie qui s'appuie sur les données de ses clients de vente au détail. Lors de sa dernière conférence téléphonique sur les résultats, Amazon a déclaré considérer son offre de streaming comme un moteur important de nouveaux abonnements Prime et que l'activité vidéo était « vaste et rentable en soi ».
Netflix a historiquement affiché les meilleurs taux de fidélisation de la clientèle parmi les plateformes de streaming, selon la société de données Antenna, ce qui suggère que son prix indépendant n'a pas constitué un obstacle au maintien des abonnés. L'entreprise se développe dans les événements télévisés en direct, notamment la Classique mondiale de baseball et le combat de boxe Mike Tyson contre Jake Paul en 2024, tout en tirant parti de l'intelligence artificielle pour améliorer les recommandations de contenu et l'efficacité de la production.
Patterson a noté que l'inquiétude des investisseurs concernant la menace d'Amazon a historiquement coïncidé avec les périodes où Netflix se trouve entre deux sorties de ses séries phares. « À mesure que le catalogue de contenus de Netflix reprendra, nous soupçonnons que cette inquiétude s'apaisera à nouveau », a-t-il déclaré.
La baisse de 24 % place l'action Netflix à son plus bas niveau depuis fin 2024, testant des niveaux de support jamais vus depuis plus d'un an. Le prochain catalyseur majeur de l'entreprise sera la publication de ses résultats du deuxième trimestre, attendue en juillet, où les investisseurs chercheront des signes que la croissance du nombre d'abonnés et le pouvoir de fixation des prix restent intacts.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
