Les fabricants de puces mémoire ont prolongé la hausse de la semaine dernière en préouverture lundi, Micron, SanDisk et Western Digital gagnant chacun au moins 3%, alors que la demande tirée par l'IA pour la mémoire à large bande passante continue de redessiner le paysage des semi-conducteurs.
Les valeurs des puces mémoire ont grimpé en préouverture lundi, prolongeant une hausse qui a vu Micron Technology enregistrer sa meilleure semaine depuis 2008, alors que la demande tirée par l'IA pour la mémoire à large bande passante continue de redessiner le paysage des semi-conducteurs.
Intel a mené le groupe avec un gain de 4%, tandis que Western Digital, SanDisk, Micron Technology et Corning ont chacun progressé de 3%. Marvell Technology a ajouté près de 2%. Ces mouvements font suite à une semaine exceptionnelle pour le secteur : Micron a bondi de 38% la semaine dernière — sa performance hebdomadaire la plus forte depuis décembre 2008 — tandis que SanDisk a gagné 32% et Western Digital 11%. L'ETF Roundhill Memory (DRAM), qui suit les valeurs mémoire, y compris les géants étrangers SK Hynix et Samsung, a grimpé de 30%, sa meilleure semaine depuis le lancement du fonds en avril.
« De 2013 à 2015, Micron valait en réalité nettement plus que Nvidia, mais c'était avant que Nvidia ne se lance dans l'activité des centres de données », a posté un trader sur Stocktwits. « À mesure que les charges de travail liées à l'IA deviennent plus intensives en mémoire et en CPU, ce ratio peut facilement revenir à environ 40%, comme ce fut le cas pendant tant d'années ». Un autre trader a projeté que Micron pourrait atteindre 1 000 $ par action, soit 34% au-dessus de son dernier cours de clôture, qualifiant les valeurs mémoire de « loin d'être surévaluées avec ce nouveau changement de paradigme dans la demande de mémoire non cyclique ».
La hausse a été alimentée par une série de signaux haussiers dans tout l'écosystème des puces. Les résultats trimestriels encourageants d'Intel et d'Advanced Micro Devices, ainsi que ceux des hyper-scalers Alphabet, Microsoft et Amazon, ont renforcé l'idée que les dépenses d'infrastructure liées à l'IA restent sur une trajectoire fortement ascendante. La semaine dernière, Micron a annoncé avoir commencé à expédier son SSD Micron 6600 ION de 245 To, le SSD pour centre de données le plus capacitaire au monde commercialement disponible. Destiné aux charges de travail liées à l'IA, au cloud et aux entreprises, ce disque nécessite environ 82% de baies en moins et beaucoup moins d'espace physique et d'énergie que les alternatives à base de disques durs, selon l'entreprise.
Le changement structurel du secteur de la mémoire, passant d'un produit cyclique à une histoire de croissance séculaire, suscite des comparaisons avec la propre transformation de Nvidia. Nvidia, dont le cours évoluait à peu près au même niveau que Micron il y a dix ans avant de se tourner vers les puces pour centres de données, affiche désormais une capitalisation boursière plus de 10 fois supérieure à celle de Micron. L'écart pourrait se réduire à mesure que les charges de travail liées à l'IA deviennent de plus en plus dépendantes de la mémoire — l'inférence de grands modèles de langage, par exemple, nécessite une capacité massive de HBM (mémoire à large bande passante) que seule une poignée de fournisseurs peut fournir.
Le sentiment des investisseurs particuliers sur Stocktwits était « extrêmement haussier » pour Micron, SanDisk et l'ETF DRAM, et « haussier » pour Western Digital. Les analystes de Wall Street sont plus mesurés : l'objectif de cours moyen sur Micron s'élève à 556,05 $, ce qui implique une baisse potentielle de 27% par rapport aux niveaux actuels, tandis que l'objectif de consensus de SanDisk à 1 399 $ suggère une baisse de 10% et celui de Western Digital à 495,68 $ pointe vers une hausse de 3%.
Micron capte une part croissante des flux de transactions des investisseurs particuliers depuis plusieurs mois, les achats nets ayant atteint un sommet de deux ans à la mi-avril, selon les données de Vanda Research citées par CNBC. Le S&P 500 au sens large a gagné 3,4% la semaine dernière, tandis que l'ETF iShares Semiconductor (SOXX) a progressé de 5%, soulignant l'ampleur de la hausse technologique.
Pour les investisseurs, la question clé est de savoir si la hausse de la mémoire a encore du potentiel ou si elle a déjà intégré le cycle de demande lié à l'IA. Nvidia se négocie à environ 35 fois les bénéfices à terme, tandis que Micron se négocie à un multiple décoté — un écart qui pourrait se réduire si les prix de la mémoire restent élevés au second semestre. Le prochain catalyseur interviendra plus tard dans le trimestre, lorsque les principaux fournisseurs de cloud publieront leurs résultats, offrant de nouvelles données sur les plans de dépenses d'investissement des centres de données qui détermineront si le boom de la mémoire a des jambes.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
