Citigroup a réitéré sa recommandation d'achat sur PetroChina Co. (00857.HK) avec un objectif de cours de 10 HKD, prévoyant que le géant de l'énergie surpassera son rival Sinopec Corp. (00386.HK) au deuxième trimestre 2026.
« Nous prévoyons que les bénéfices de PetroChina au 2T26 surpasseront à nouveau ceux de Sinopec Corp », ont déclaré les analystes de la banque dans une note de recherche, citant la vigueur des activités gazières et en amont de PetroChina.
Ces prévisions font suite à un premier trimestre où le bénéfice net de PetroChina a augmenté de 1,9 % pour atteindre 48,3 milliards de yuans (7,07 milliards de dollars) malgré un chiffre d'affaires en baisse. En revanche, le bénéfice net de Sinopec a bondi de 28 % à 17 milliards de yuans, un résultat qui, selon UBS, a été gonflé par environ 8,6 milliards de yuans de gains sur stocks de pétrole brut.
L'analyse de Citi suggère que le marché devrait regarder au-delà de la performance globale de Sinopec au T1, car la hausse des coûts du brut devrait peser sur ses marges de raffinage au deuxième trimestre, une perspective partagée par d'autres analystes.
La performance exceptionnelle de PetroChina au premier trimestre provient de sa division gaz naturel, où le résultat avant intérêts et impôts (EBIT) a bondi de 40 % sur un an. Cette croissance a été tirée par une augmentation de 3,5 % du volume des ventes et une baisse de 3 % des coûts d'importation du gaz par pipeline, compensant avec succès une baisse de 4 % des prix de vente moyens.
Citi estime que PetroChina continuera de bénéficier d'approvisionnements stables en pétrole brut russe, ce qui lui confère un avantage en termes de coûts. La hausse récente des prix du gaz naturel liquéfié (GNL) renforce encore la compétitivité des opérations de gaz par pipeline de PetroChina.
Sinopec, en revanche, fait face à un deuxième trimestre plus difficile. Les analystes d'UBS ont projeté dans un rapport séparé que les activités de raffinage et de chimie de Sinopec subiraient une « pression importante » en raison de la hausse des coûts du pétrole brut, ce qui les a conduits à abaisser de 18 % leur prévision de bénéfices pour 2026 pour la société.
Ces perspectives divergentes soulignent les différentes expositions des géants pétroliers d'État chinois face aux chocs énergétiques mondiaux. Bien que les deux naviguent dans un marché complexe, la note de Citi signale une préférence claire pour le modèle intégré de PetroChina et ses avantages en amont. Les investisseurs surveilleront les résultats du 2T à venir pour voir si la divergence prévue se concrétise.
Cet article est destiné à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
