Points clés
Citigroup a relevé son objectif de cours sur Chow Tai Fook Enterprises (00659.HK) à 10,9 HK$, citant la vente par la société de son actif autoroutier pour 1,61 milliard de RMB.
« La cession d'actifs reflète la stratégie proactive de recyclage du capital de la direction et aidera à réduire davantage la décote actuelle de la société par rapport à l'ANR », a déclaré Citi dans un rapport de recherche.
La banque a maintenu sa recommandation d'« Achat » sur le titre. La vente de l'autoroute Changsha-Liuyang à deux entités étatiques de Shanghai permettra également de retirer environ 2,11 milliards de RMB de prêts bancaires du bilan de Chow Tai Fook.
Citi a noté que la valeur combinée du prix de vente et du désendettement représente une prime de 105 % par rapport à la valeur brute des actifs calculée pour le projet, libérant une valeur significative pour les actionnaires malgré une perte à court terme prévue.
Chow Tai Fook Enterprises a annoncé qu'elle vendrait sa participation de 100 % dans Hunan CTFS Expressway à des entités affiliées à la Commission de supervision et d'administration des actifs d'État de Shanghai. La société prévoit d'enregistrer une perte post-taxe exceptionnelle d'environ 80 millions de RMB liée à cette cession au cours de l'exercice 2026.
Cependant, Citi estime que les économies sur les coûts de financement résultant du retrait de la dette compenseront largement la perte de bénéfice d'exploitation de l'autoroute à partir de l'exercice 2027.
Chow Tai Fook a déclaré que le produit net sera utilisé pour un « redéploiement dans des investissements qui s'alignent sur les priorités stratégiques du Groupe et qui offrent un potentiel de croissance à long terme avec des rendements ajustés au risque plus attractifs », ainsi que pour les besoins généraux de l'entreprise.
Le désinvestissement renforce le bilan de Chow Tai Fook et accentue sa concentration sur les actifs stratégiques à rendement plus élevé. Les investisseurs attendront désormais les annonces de la direction sur la manière dont le capital sera redéployé au cours du prochain exercice.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
