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Amazon.com Inc. a lancé mardi une émission obligataire en huit tranches libellée en dollars américains, visant au moins 25 milliards de dollars, la dernière initiative de l'entreprise pour financer le développement de son infrastructure d'intelligence artificielle.
« Le marché obligataire reste la source de capitaux à long terme la plus efficace pour les investissements hyperscale dans l'IA », a déclaré Hans Mikkelsen, managing director de la stratégie de crédit investment-grade chez TD Securities. « Les notations A1/AA/AA- d'Amazon lui confèrent la flexibilité nécessaire pour lever des sommes importantes à des spreads attractifs par rapport aux niveaux historiques. »
L'offre comprend des obligations à taux variable arrivant à échéance en 2029, indexées sur le secured overnight financing rate, ainsi que des tranches à taux fixe d'une durée de trois, cinq, sept, dix, 20, 30 et 40 ans. Le prix indicatif initial varie de 65 points de base au-dessus des Treasuries pour l'obligation à trois ans à 145 points de base pour l'obligation à 40 ans arrivant à échéance en 2066, selon des personnes proches du dossier. Barclays Plc, Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. et Morgan Stanley gèrent la vente.
Cette émission intervient alors que les géants de la tech injectent des centaines de milliards dans les capacités d'IA. Meta Platforms Inc. a vendu 25 milliards de dollars d'obligations investment-grade plus tôt cette année, après une offre de 30 milliards de dollars en 2025 — la plus importante de l'histoire de l'entreprise. Alphabet Inc. a annoncé le mois dernier son intention de lever environ 85 milliards de dollars via une vente d'actions. Collectivement, Amazon, Alphabet, Microsoft Corp. et Meta devraient dépenser plus de 700 milliards de dollars dans l'IA cette année, selon Bloomberg Intelligence.
Le produit de l'émission obligataire sera utilisé à des fins générales, notamment le remboursement de la dette, les acquisitions et les dépenses d'investissement, a précisé l'entreprise dans un document réglementaire. Amazon bénéficie des notations A1 de Moody's Ratings, AA de S&P Global Ratings et AA- de Fitch Ratings. Le montant de l'offre pourrait augmenter en fonction de la demande des investisseurs, ont indiqué les sources, qui ont requis l'anonymat pour discuter de détails confidentiels.
La frénésie de dépenses d'Amazon en matière d'IA reflète un changement structurel plus large du secteur, où les fournisseurs de cloud empruntent à des taux investment-grade pour financer la construction de centres de données et l'acquisition de GPU. La division cloud d'Amazon, Amazon Web Services, reste le plus grand fournisseur de cloud public en parts de marché, bien qu'elle soit confrontée à une concurrence accrue de Microsoft Azure et Google Cloud, qui ont tous deux accéléré leurs propres dépenses d'infrastructure IA.
La dernière fois qu'Amazon a eu recours au marché obligataire à cette échelle, c'était en 2024, lorsqu'elle avait levé 16 milliards de dollars sur plusieurs tranches. L'offre de mardi, si elle est entièrement souscrite à 25 milliards de dollars, figurerait parmi les plus importantes ventes d'obligations d'entreprises investment-grade de l'année, derrière seulement l'émission de 25 milliards de dollars de Meta et s'approchant du record de 30 milliards de dollars levés par Meta en 2025.
Pour les investisseurs de crédit, cette opération teste l'appétit pour la dette technologique à long terme à un moment où la trajectoire des taux de la Réserve fédérale reste incertaine. La tranche à 40 ans à 145 points de base au-dessus des Treasuries offre une prime de rendement qui a attiré la demande des fonds de pension et des assureurs en quête de duration, selon les sources. Les obligations devraient être officiellement valorisées plus tard mardi.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
