高盛因收购前景将ET目标价上调至19美元

Edgen Stock·Feb 03 2026, 14:38

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核心要点

高盛发布了对Energy Transfer (ET) 兼具复杂性与前瞻性的分析报告，在下调其近期盈利预测的同时，上调了其长期目标价。这份1月21日发布的更新报告平衡了大宗商品价格带来的即时不利因素与战略收购预期的收益。

目标价上调： 高盛将Energy Transfer的目标价从18.50美元上调至19.00美元，理由是USAC/J-W Power收购案预计将带来价值。
近期预测下调： 由于大宗商品价格疲软以及天气原因导致的出口放缓，该行将2025年第四季度的EBITDA预测下调至41.6亿美元，比市场共识低2%。
2026年展望保持一致： 2026年EBITDA预测为175.8亿美元，与公司指引一致，表明近期收购有望推动未来增长。

高盛上调ET目标价至19美元，但下调第四季度预测

1月21日，高盛将Energy Transfer LP (NYSE:ET) 的目标价从18.50美元上调至19.00美元，表明对该公司长期战略充满信心，同时维持该股的“中性”评级。此次上调的主要驱动力是即将进行的USAC/J-W Power收购，该收购计划于2026年第一季度完成。该行的分析师还对其天然气凝析液（NGLs）和原油业务的重新签约假设进行了微调，这使得他们的长期预期增加了约1%。

近期EBITDA下调至41.6亿美元反映市场逆风

尽管长期展望有所改善，高盛仍下调了对Energy Transfer的近期财务预期。该投行将其2025年第四季度EBITDA预测下调1%至41.6亿美元，该数字比市场共识的42.3亿美元低2%。此次下调反映了商品价格下跌和与天气相关的运营放缓对NGL出口造成的冲击。对于2025年全年，高盛预计EBITDA为159.6亿美元，略低于公司指导区间161亿美元至165亿美元，原因是收购和天然气销量增长带来的积极贡献部分被第四季度中游利润率疲软所抵消。

预计收购将推动2026年EBITDA突破170亿美元

展望未来，高盛的分析表明，Energy Transfer的战略举措有望带来显著增长。该行对2026年EBITDA的估值为175.8亿美元，或调整后的173.7亿美元，这与管理层自身173亿美元至177亿美元的指导区间完全吻合。这一预测依赖于PKI收购的贡献、有利的Waha天然气价差以及天然气销量的基础性增长。报告指出，尽管存在近期压力，但该公司的收购是其未来一年财务业绩的关键。