长飞光纤面临竞争风险：大族激光、合盛硅业进军光纤预制棒市场

野村警告称，长飞光纤（06869.HK）面临日益激烈的竞争，两家新进入者宣布合计拥有年产5200吨光纤预制棒的产能。

"这些投资项目反映出光纤需求强劲，主要受AI数据中心基础设施建设驱动，"野村分析师在一份报告中表示。

大族激光（002008.SZ）于6月25日宣布投资25.2亿元人民币，用于张家港项目，年产2000吨光纤预制棒，相当于6000万芯公里。该项目分两期建设——第一期投资15.2亿元，第二期投资10亿元。此外，合盛硅业（603260.SH）于6月8日获得政府批准，年产预制棒目标为3200吨，标志着其进入光纤行业。大族激光还计划使用3.06亿元内部资金收购菱芯科技51%股权，后者拥有适用于AI网络部署的空芯光纤技术。

野村表示，短期内供应限制将持续存在，随着AI数据中心需求深化，长飞光纤有望受益于更高的现货价格和利润扩张。然而，如果新进入者成功开发空芯和多芯光纤等高端产品，竞争将加剧，并给长飞光纤、康宁（GLW.US）和藤仓（5803.JP）等现有厂商的利润率带来压力。

野村指出，光纤预制棒行业技术壁垒高，目前由长飞光纤、康宁和藤仓等现有厂商主导。该券商维持长飞光纤H股"买入"评级，目标价266港元，基于其2027财年每股收益预估9.75元人民币的23.7倍。

受此消息影响，长飞光纤股价下跌7.9%，卖空金额达17.1亿港元，卖空比例为23.6%。股价下跌令该股承压，市场正在衡量大族激光和合盛硅业能否执行其产能计划，并在AI数据中心供应链中争取客户。投资者将关注新进入者的生产时间表以及产品获得超大规模客户认证的进展。

本文仅供参考，不构成投资建议。