习近平誓言2027年前建成世界一流军队 中国国防开支持续增长

习近平呼吁在2027年建军百年之际将人民解放军建成世界一流军队，这一动向表明中国国防开支将持续增加，印太地区地缘政治风险进一步升高。

"强国必须强军，军强才能国安，"中共中央总书记习近平周三在人民大会堂举行的中国共产党成立105周年纪念仪式上表示。

根据官方预算文件，2025年中国国防预算达到1.78万亿元人民币（约合2450亿美元），较上年增长7.2%，连续第11年增速保持在6%以上。习近平表示，军事现代化进程涵盖政治忠诚、技术创新、法治改革和人才培养等领域，解放军正寻求在人工智能、高超音速武器和海军力量投射等领域缩小与美国的差距。

2027年——即解放军建军百年——这一加速推进的时间表令台湾局势更加紧张，中国已加强对台军事活动，同时从日本到澳大利亚的区域国防预算也面临上行压力。预计中国航空工业集团和中国船舶集团等中国防务承包商将从持续采购中受益，而半导体供应链面临的地缘政治风险溢价也在上升。

中国上一次发布如此大规模军事现代化指令是在2017年，当时习近平在中共十九大上提出了"两个一百年"奋斗目标。根据斯德哥尔摩国际和平研究所的数据，此后中国国防开支年均增长7%，在过去五年中有四年超过名义GDP增速。2027年目标与解放军建军百年相契合，形成了一个固定期限，防务分析人士认为这将迫使中国在空、天、海、网络等领域的采购周期加速推进。

在近期交易中，香港上市的国防类股票因预期军费支出增加而上涨。恒生国防行业指数年初至今已上涨12%，跑赢恒生指数4%的涨幅。根据交易所数据，在A股市场，中航沈飞和中国船舶海洋防务与装备股份有限公司在2026年分别上涨超过15%。追踪50只军工相关股票的沪深国防军工指数今年已上涨18%，创下2020年以来最佳上半年表现。

国防类股因支出前景而上涨

中国防务承包商正为多年期采购周期做准备。中国主要战斗机生产商中航工业报告上半年净利润增长14%至128亿元人民币，归因于歼-20隐形战斗机和运输机订单增加。国有造船巨头中国船舶集团受海军水面舰艇和潜艇合同推动，订单簿膨胀至创纪录的3200亿元人民币。根据其年度报告，导弹开发商中国航天科工集团已加快高超音速武器系统的生产。

区域防务格局转变

这一军事推进也对全球供应链产生影响。生产用于国防领域的先进芯片的台积电，在中国军事现代化加速之际面临更严格的审查。美国已深化针对中国军事人工智能能力的半导体出口管制，自2024年以来，美国商务部已将140家中国实体列入实体清单。五角大楼2026年《中国军力报告》估计，到2030年，中国的核弹头储备可能达到1000枚，而目前约为600枚。

日本已做出回应，将2026财年国防预算提高到创纪录的8.7万亿日元（约合580亿美元），澳大利亚则承诺在未来十年内根据其综合投资计划投入540亿澳元（约合360亿美元）。韩国、菲律宾和越南也加快了国防现代化计划，形成了区域军备采购周期，美国、欧洲防务承包商以及本土供应商均从中受益。美国印太司令部已为其2027年预算申请150亿美元，增幅达12%，用于加强整个地区的军力态势改善。

对投资者而言，关键问题在于中国经济放缓之际，能否维持国防开支超过7%的增长。2026年第一季度名义GDP增速放缓至4.2%，为2023年以来除疫情时期外的最低水平，引发对财政能力的质疑。中国国防预算占GDP比重约为1.3%，远低于美国的3.4%和北约2%的门槛，这表明如果北京方面优先考虑军费开支而非其他财政支出，则仍有进一步提升空间。

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