WTI原油跌至90.67美元，伊朗谈判使霍尔木兹海峡风险高悬

原油期货周二下跌，WTI原油下跌1.6%至每桶90.67美元，布伦特原油下跌1.6%至每桶93.48美元，美伊和平谈判持续进行，市场对霍尔木兹海峡是重新开放还是继续成为供应中断的引爆点猜测不断。

"市场正在为一个二元结果定价——要么达成协议，解锁每日1700万桶经由霍尔木兹海峡的运输量；要么局势升级，使全球供应中相当大的一部分被切断，"油气大宗商品分析师奥马尔·塔里克表示。"在局势明朗之前，油价将继续陷于宽幅整理区间。"

此次回调之前，周一曾出现大幅反弹。当时WTI原油飙升近5%，因伊朗表示将中断与美国的谈判，并着手全面关闭霍尔木兹海峡——这一威胁将阻断全球约五分之一的每日石油消费量。随后美国总统唐纳德·特朗普表示以色列和真主党将停止攻击，帮助油价收窄了一个月来最大的单日跌幅。美国石油基金（USO）周一上涨4.97%至135.50美元，能源精选板块SPDR（XLE）上涨1.79%至57.30美元。

自今年早些时候美伊冲突升级以来，霍尔木兹海峡这一咽喉要道已成为石油市场的核心变量。战前，布伦特原油交易价格接近每桶70美元。此后风险溢价已累计增加约每桶25美元，每一轮新的谈判——或谈判破裂——都会使油价每交易日波动3至5美元。欧盟也在考虑暂时停止对俄罗斯石油价格上限的实施，这一举措若生效可能进一步收紧供应。

目前，市场夹在两种力量之间。在供应端，霍尔木兹海峡关闭的威胁——这将影响沙特阿拉伯、伊拉克、阿联酋、科威特和伊朗的原油运输——代表着数十年来石油市场面临的最重大地缘政治风险。在需求端，中国和欧洲的疲弱消费已将全球需求预估下调约每日200万桶，即便地缘政治溢价膨胀，也限制了上行空间。

未来的走向取决于外交努力。如果美伊达成协议重新开放海峡，布伦特原油可能迅速削去10至15美元的风险溢价，将价格推回至80美元附近。如果谈判破裂、海峡关闭，分析师警告布伦特原油可能飙升至110美元以上，这是自2022年以来未曾维持过的水平。下一轮谈判尚未确定日期，交易员们仍处于观望状态。

本文仅为信息参考，不构成投资建议。