WTI原油跌破69美元，布伦特测试70美元关口，供应担忧加剧

石油的战争溢价蒸发，WTI原油跌破69美元，布伦特测试70美元，OPEC+准备增加供应。

霍尔木兹海峡紧张局势的缓解以及OPEC+可能增加供应的前景，已将WTI原油推低至69美元/桶以下，布伦特原油则逼近70美元，自2026年初以来积累的战争溢价被完全抹去。

"交易员正在将中断风险从定价中剔除，因为各方都有保持海峡畅通的利益，"Gold Predictors创始人穆罕默德·乌迈尔表示。"风险溢价正在迅速消退。"

WTI原油周四报收于67.70美元/桶，较6月高点下跌20%，布伦特原油跌至71.50美元。此轮抛售在美国与伊朗就霍尔木兹海峡举行积极会谈后加速——全球约20%的石油经由此处运输。OPEC+预计将从8月起就进一步增产达成协议，在需求担忧加剧之际为市场增加供应。

根据技术分析，布伦特原油若持续跌破70美元，将为跌向55至60美元打开空间——这是月线图上下降通道形态的中线。这将标志着从2026年3月高点119.48美元下跌50%，并表明全球石油市场存在更深层次的不平衡。

自WTI未能月线收盘站上110美元（2008年7月高点以来下降通道形态所定义的关键阻力位）以来，看跌动能一直在积累。随后跌破此前作为强支撑的80美元关口，确认了趋势转变。在周线图上，从3月高点开始的回调已跌破69美元水平，表明极端看跌压力。

供应过剩与需求疲软双重叠加

供应前景正在迅速恶化。据媒体报道，沙特阿拉伯可能推动取消第二轮总计165万桶/日的自愿减产。市场已开始计入供应激增的风险。与此同时，霍尔木兹海峡的油轮运输已部分恢复，进一步缓解了此前支撑油价的供应短缺担忧。

在需求端，全球经济正显现裂痕。美国8月非农就业仅增加2.2万人，远低于7.5万人的市场共识预期，失业率升至4.3%。临时就业人数降至250万人，这一水平历史上与经济衰退相关。供应增加和需求放缓的结合，形成了滞胀背景，使央行的政策决策更加复杂。

技术位指向进一步下行

WTI原油的4小时图显示一个下降通道形态，直接支撑位在60美元。跌破该水平将确认严重的供应过剩担忧，并可能引发另一波向55美元的抛售。对于布伦特原油而言，70美元是跌向65美元乃至60美元之前的最后一道防线。两大基准的RSI均处于超卖区域，但目前尚无反弹迹象。WTI需要收复80美元以上才能缓解看跌压力，并为反弹至90美元打开空间。

上一次石油价格出现如此大幅度的下跌是在2020年，当时新冠疫情打击了需求，WTI一度跌至负值。虽然当前的抛售没有那么严重，但下跌的速度——仅6月份就下跌了20%——与当年下行的速度如出一辙。对于能源生产商而言，长期低于60美元将迫使美国页岩油行业进行减产、削减成本和裁员，从而加剧更广泛的经济放缓。

美联储现在面临政策困境。较低的油价缓解了通胀压力——布伦特原油65美元/桶消除了降息的关键障碍——但劳动力市场疲软和失业率上升表明，仅靠更便宜的燃料可能不足以支撑经济。根据CME FedWatch工具，市场预计9月降息的可能性为89%，但ISM价格分项指数中服务业通胀高达69.2%，使前景复杂化。如果美联储为支持就业而降息，可能重新点燃通胀担忧；如果维持利率不变，经济放缓可能进一步加深。

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