文远知行首季亏损扩大至 3.89 亿元 股价暴跌 10%

文远知行（WeRide Inc.）日益扩大的亏损和显著的营收缺口掩盖了其快速的全球扩张势头，随着投资者质疑其在竞争激烈的自动驾驶市场中实现盈利的昂贵路径，公司股价下跌了近 10%。

“2026 年第一季度展示了我们技术的成熟度，以及我们在多个城市运营数千辆车队的日益丰富的经验，”文远知行创始人兼首席执行官韩旭在声明中表示，并指出了公司不断扩大的运营版图。

这家总部位于广州的公司报告称，其第一季度营收同比增长 57.6%，达到 1.141 亿元（约合 0.158 亿美元），这主要受到自动驾驶出租车（Robotaxi）服务和高级辅助驾驶系统（ADAS）增长的推动。然而，该数字低于分析师预期的 1.525 亿元平均值。该期间的净亏损为 3.891 亿元，不仅高于去年同期的 3.85 亿元，也高于分析师预测的 3.035 亿元亏损额。

这些结果凸显了文远知行及其竞争对手面临的核心挑战：如何将尖端的自动驾驶技术转化为盈利业务。公司在研发和全球运营上的巨额支出正在迅速消耗现金，使其在证明商业化战略合理性方面面临越来越大的压力，尤其是在 Waymo 和 Pony.ai 等竞争对手也在加速部署的背景下。

全球扩张成为焦点

尽管财务业绩令人失望，但文远知行一直在积极推进海外扩张，以建立先发优势。中东已成为主要阵地，其 Robotaxi 服务目前覆盖了阿布扎比核心区域约 70% 的面积。4 月，文远知行与 Uber 及迪拜交通局合作，推出了该市首个全无人商业化 Robotaxi 服务。公司目标是到 2027 年在阿布扎比、迪拜和利雅得部署 1,200 辆自动驾驶汽车。

其他地区的扩张也在继续。在新加坡，文远知行与 Grab 合作推出了自动驾驶公共交通服务；在欧洲，公司进入了斯洛伐克，这是其在欧洲大陆的第四个市场。截至 2026 年 4 月，文远知行的全球自动驾驶车队（包括小巴和货运卡车）在 12 个国家共达到约 2,800 辆。管理层指出，国际营收（从中东地区来看已经在净利润层面实现盈利）预计今年的增长速度将超过国内营收。

ADAS 部门提供第二增长阵线

除了 L4 级 Robotaxi 的宏伟目标外，文远知行的 L2++ 级 ADAS 解决方案 WRD 3.0 也正在获得市场青睐。该系统已获得包括广汽和奇瑞在内的汽车制造商近 30 款车型的定点合同。这项业务提供了更直接的收入流，并能杠杆化其 L4 派生的数据和算法。通过支持英伟达、高通和芯擎科技的多种芯片平台，文远知行旨在加速大规模量产并被更广泛的汽车制造商采用。

对于投资者来说，现状呈现出明显的矛盾。一方面，公司的业务进展是切实可见的，拥有不断增长的全球足迹和可能锁定未来收入的关键合作伙伴关系。另一方面，本季度研发费用攀升 11.5% 至 3.633 亿元，占净亏损的很大一部分。凭借 61.8 亿元的现金及定期存款，文远知行拥有充裕的缓冲空间，但高额的现金消耗率使其必须在缩小亏损和展示明确盈亏平衡路径方面给出时间表。

本文仅供参考，不构成投资建议。