潍柴动力遭大和下调评级至“跑赢大市”，尽管目标价上调 25% 至 50 港元

大和（Daiwa）以估值因素为由，将潍柴动力的评级从“买入”下调至“跑赢大市”，尽管该经纪商将其目标价上调了 25% 至 50 港元，理由是人工智能（AI）数据中心长期需求强劲。

“此次下调考虑了估值因素以及液化天然气（LNG）重型卡车业务可能面临的短期压力，”大和在研报中表示，但对长期增长保持乐观。

该行将 2027-2028 年的净利润增长预测从之前的 6% 至 14% 大幅上调至 14% 至 24%。这一修正反映了潍柴电力供应业务强劲的盈利贡献，该业务正受益于全球人工智能基础设施的建设。

这一举动凸显了投资者的一个关键矛盾：如何在股价近期激增（其香港股票在过去一年中几乎翻了三倍）与快速扩张的数据中心发电机市场之间取得平衡。根据 QY Research 的预测，到 2032 年，数据中心发电机市场将以 14.5% 的复合年增长率增长，规模将超过 350 亿美元。

人工智能热潮正导致电力需求激增，甚至超过了供应，迫使数据中心在备用电源解决方案上投入巨资。这直接利好了像潍柴这样的设备制造商，该公司与卡特彼勒（Caterpillar）和康明斯（Cummins）等公司同为全球顶级玩家。分析人士指出，涡轮发动机正成为首选方案，这发挥了潍柴的优势。

行业研究显示，人工智能服务器领域目前占据了数据中心发电机市场 35% 以上的份额。大和对潍柴更新的预测反映了这一有利因素，使该公司成为云服务和人工智能公司持续巨额资本支出的主要受益者。

评级下调表明，虽然长期人工智能增长的故事依然成立，但该股目前的股价可能已经反映了大部分乐观情绪。投资者将关注潍柴即将发布的季度财报，以观察利润率增长是否能支撑更高的估值，并抵消其传统卡车业务的潜在疲软。

本文仅供参考，不构成投资建议。