沃什警告FOMC出现三方分歧，拒绝提供利率路径指引

美联储主席凯文·沃什承认7月FOMC会议前内部存在严重分歧，并拒绝就利率路径提供前瞻性指引。

美联储主席凯文·沃什表示，7月FOMC会议将出现严重的内部意见分歧，并拒绝就利率政策走向发出信号，这为本已对下一步行动是加息、按兵不动还是降息存在分歧的市场注入了新的不确定性。

"金融市场在根据最新数据做出反应时表现最佳，"沃什在6月17日政策会议后的新闻发布会上表示。"当市场问这样一个问题时：'美联储将如何应对这些新信息？'市场的效率就会降低。"

在那次会议上，美联储将基准利率维持在3.5%至3.75%不变，这是沃什领导下的首次决策。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克周二表示，如果通胀仍然过高，"可能意味着我们需要更高的利率才能将通胀拉回目标水平。"纽约联储主席约翰·威廉姆斯则语气更为中性，称当前政策立场"处于有利位置"，能够将通胀拉回2%的目标水平。

官员之间的分歧使市场对7月28日至29日会议的结果存在着广泛的定价预期。长期美债收益率和市场基于的通胀预期近几周有所回落，暗示部分投资者相信价格压力正在缓解。但鉴于通胀已连续五年高于美联储2%的目标，政策失误——无论是过度紧缩还是过早放松——的成本对股票、债券和美元都将产生重大影响。

分歧重重的委员会

自上任以来，沃什将恢复美联储抗击通胀的公信力作为首要任务。在6月2日致该行逾两万名员工的一封信中，他写道"我们是美联储"，并承诺将提高透明度，进行"开放、清晰的讨论"，以推进他此前所说的该机构所需的"体制变革"。

上一次有美联储主席承认如此严重的内部分歧是在2023年，当时时任主席杰罗姆·鲍威尔面临部分官员支持暂停加息、另一部分官员则主张进一步紧缩的分裂局面。据彭博数据，在鲍威尔承认分歧后的两周内，标普500指数下跌了2.3%，市场重新定价利率预期。

改革进行中

沃什改革的核心是五个工作组，分别研究：美联储如何与市场沟通、是否应继续持有其6.7万亿美元的美国国债和抵押贷款支持债券组合、新的经济数据来源是否应补充传统指标、人工智能和生产率变化应如何影响政策，以及美联储的通胀模型是否仍然适用。这些工作组预计将在年底前完成工作，之后政策制定者将决定采纳哪些改革措施。

对投资者而言，缺乏前瞻性指引意味着从现在到7月会议之间的每一次数据发布——从月度就业报告到消费者价格指数——都将在塑造利率预期方面具有超乎寻常的影响力。隔夜指数互换市场目前显示，交易员在对按兵不动和加息25个基点的预期上势均力敌，另有一小部分交易员押注降息。

本文仅供参考，不构成投资建议。