美国乳清蛋白库存下降50%，蛋白质需求持续攀升

自2023年以来，美国乳清蛋白库存已下降约50%，价格攀升至每磅14美元，因日益增长的消费者需求超过了乳制品加工产能。

美国农业部在6月25日的一份报告中表示："市场依然极度紧张，产品基本无法获取，买家仍反映难以确保供应。"

根据美国农业部4月下旬的另一份报告，部分供应商已售罄至2026年下半年。数据显示，月末库存自2023年以来已减少约一半。根据国际食品信息理事会的数据，约70%的美国人现在表示他们正试图摄入更多蛋白质，高于四年前的59%。

这一短缺反映了需求与供应之间的结构性错配。乳制品加工商无法单独建造乳清设施——这种成分是奶酪生产的副产品——而且大多数现有工厂是为稳定、可预测的增长而设计的，无法应对由GLP-1减肥药和社交媒体上"蛋白质最大化"趋势所驱动的蛋白质需求急剧飙升。

需求驱动因素远超健身潮流

蛋白质热潮已远远超越了健身房文化。Chipotle推出了"高蛋白菜单"，星巴克在2025年增加了一款高蛋白饮品，Sweetgreen自2023年以来一直提供"蛋白质餐"。以酪蛋白为蛋白质成分的Doritos Protein也已进入市场，食品公司竞相重新配方产品。Ever.Ag的乳制品分析师菲尔·普劳德表示："我们将看到食品公司获取蛋白质方式的演变。"

GLP-1减肥药正在增加另一层需求。四个主要医学协会发布了联合营养指南，建议服用这些药物的患者在减肥期间增加蛋白质摄入以保持瘦肌肉质量。马萨诸塞总医院肥胖医学医师科学家、该指南的合著者法蒂玛·科迪·斯坦福博士表示："当你服用GLP-1药物并有反应时，你会看到进食或饮水的欲望下降。我们看到患者服用GLP-1时瘦肌肉减少，因此我们需要增加蛋白质摄入。"

基础设施限制制约供应响应

乳制品行业无法快速增加乳清加工产能，因为相关基础设施与奶酪生产紧密相连。将液态乳清转化为粉末需要专门的过滤设备，而许可审批和施工建设可能需要数年时间。普劳德表示："供应在增长，但很难像需求那样快速增长。"

根据国际乳制品食品协会的数据，去年10月，美国乳制品生产商宣布在19个州投资110亿美元建设新的制造产能，计划在未来五年内大幅增加牛奶产量。但投资周期需要时间。Boston Strategies管理合伙人戴维·史蒂文·雅各比估计，改造单一工厂的成本约为1500万美元，而大规模工业扩张则需要数亿美元。

雅各比表示，鉴于其规模，美国奶农公司、萨普托、格兰比亚、Agropur和Leprino是最有可能率先投资的公司。Foremost Farms和Hilmar Cheese等区域加工商也可能增加产能，以从合作社手中抢占市场份额。

普劳德表示，当前的价格飙升应会随着时间推移而缓和。"高价格会治愈高价格，"他说。"我不认为会崩盘。我认为我们更可能看到的是缓和而非崩盘，但这可能仍需要几年时间。"

本文仅供信息参考，不构成投资建议。