美国5月非农就业激增17.2万，美元指数突破100大关，降息预期遭重创

美国劳工统计局上周五报告称，美国5月新增就业17.2万人，远超市场预期的8.5万人，同时4月数据上修6.4万人至17.9万人。

失业率维持在4.3%，平均时薪环比上涨0.3%，符合预期，同比增速从3.6%放缓至3.4%——这一组合表明，即便招聘加速，工资驱动的通胀压力仍然可控。

医疗保健行业以3.7万个新增岗位领跑，运输和仓储行业新增3万个，零售贸易行业新增2.2万个。信息行业裁员1.3万人，反映出人工智能驱动的持续重组，联邦政府就业人数减少9000人。17.2万人的新增就业远超约10.2万人的12个月均值，标志着连续第三个月增长加速。

这一强劲数据彻底浇灭了市场对6月16日降息的预期，迫使交易员重新调整对美联储政策的判断，转向"更高更久"的政策立场，这一立场可能持续到2026年下半年。美债收益率飙升，美元指数数周来首次突破100关口，黄金大幅下挫，因为短期内放松政策的可能性荡然无存。

美元升破100，降息预期崩塌

数据公布后，美元指数（DXY）立即突破100关口，这一水平自5月初以来一直压制着反弹走势。这一变动反映出市场对美联储预期的全面重新定价：根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，联邦基金期货目前显示，明年1月加息的可能性为41.4%，而数据公布前这一概率几乎为零。达拉斯联储主席洛丽·洛根本周早些时候曾警告称，如果通胀压力持续，央行可能在今年晚些时候加息——就业数据出炉后，这一观点眼下更具分量。

美元强势波及外汇市场。欧元/美元连续第三个交易日下跌，空头目标看向跌破1.16。澳元/美元下跌0.7%，美元/日元测试160关口——这一水平曾在4月底触发日本财务省的干预。

黄金与风险资产承压

黄金价格跌破4400美元，因美元走强及实际收益率上升，削弱了持有这一无息资产的逻辑。在美元指数突破100后抛售加速，部分策略师建议在反弹至4300美元附近时卖出。

比特币自2024年10月以来首次跌破6万美元，随后回升至约6.12万美元，因鹰派重新定价打击了对利率敏感的加密资产。以太坊下跌10%至1596美元，表现逊于比特币，并将ETH/BTC比率推至年内新低。华尔街主要股指亦回落，纳斯达克指数下跌3%，标普500指数下跌1.8%，市场在经济韧性的积极信号与流动性支持消退的负面信号之间左右为难。

后续展望

5月非农报告为美联储6月16日会议前的政策辩论设定了新的背景。劳动力市场运行火热，而薪资增长在放缓而非崩塌——央行面临两难：维持利率不变有经济过热风险，任何鸽派信号则可能重新点燃通胀预期。市场眼下将关注本月晚些时候公布的5月CPI报告，以寻找下一个线索：美联储能否维持观望立场，还是数据将迫使其转向鹰派。

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