美国6月非农就业仅增5.7万 远不及11万预期

美国6月雇主新增就业5.7万人，远低于11万的市场共识预期，失业率因劳动者退出劳动力市场而降至4.2%——这份喜忧参半的报告为美联储维持利率不变争取了时间。

美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特在接受CNBC采访时表示，这些数据"100%符合我们对非常强劲经济的看法"。

整体数据不及预期主要是受休闲和酒店业就业人数减少6.1万拖累，这是该行业自2020年12月以来最大的月度降幅，与市场预期的世界杯提振效应相左。5月新增就业人数从初值的17.2万下修至12.9万。平均时薪同比上涨3.5%，符合预期。市场将数据解读为收紧了政策紧迫性：标普500指数期货上涨0.37%，10年期美债收益率下降1.4个基点至4.461%，美元指数下跌0.78%至100.61。

该报告出炉之际，美联储主席凯文·沃什在欧洲央行辛特拉论坛上面临沟通策略的关键考验。沃什已取消了传统的前瞻性指引，使得每次数据发布对利率预期的影响更加显著。CME FedWatch数据显示，市场定价9月前加息概率为64%，不过周四的疲软数据可能将这一时间线进一步推后。"单凭这份报告还不足以将加息选项完全移除，但可能足以将加息时间推后，"波托马克基金管理公司经济策略师肖恩·斯奈德表示。

斯奈德指出，6月数据延续了过去两年出现的模式：3月至5月间月均新增就业约12.4万人，随后在6月急剧放缓至月均仅3.4万人。这一模式正是美联储在2024年9月推出50个基点保险性降息的原因之一。本周早些时候的ADP私营部门就业报告显示，6月新增就业9.8万人，低于11.3万的预期，且较5月的12.2万有所下降，为就业放缓提供了早期信号。

斯巴达资本证券首席市场经济学家彼得·卡迪略将这份报告形容为"恰到好处"——既足够疲软让美联储按兵不动，又不至于弱到预示衰退。"这强化了一个观点，即美联储需要对抗通胀，但就业市场并未过热，"他说。"这为至少在7月暂缓加息争取了时间。"

劳动力市场放缓之际，通胀仍是美联储的首要关切。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克本周表示，通胀"仍然过高"，"可能需要考虑"加息，但周四的非农数据可能缓和这一紧迫感。高盛资产管理公司的凯·海伊表示，劳动力市场的持续稳定可能使美联储将关注重点放在即将公布的通胀数据上，以决定其对收紧政策的意愿。

对白宫而言，这些数据支持了政府关于经济具有韧性的说法。哈塞特将这份报告描述为与"非常强劲的经济"相一致，这与整体数据不及预期形成对比，凸显了大选年就业数据的政治敏感性。休闲和酒店业减少6.1万个岗位——为疫情以来最差表现——将受到特别关注，因为该行业是消费者健康状况的晴雨表。

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