美国天然气期货小幅走低，LNG原料气触及四个月低点

美国天然气期货周二连续第二个交易日下滑，因LNG出口原料气流量跌至四个月低点，且春季温和天气使制冷需求低于季节性正常水平。

美国天然气期货周三小幅走低，市场等待春季维护后LNG原料气流量的复苏，而预计气温升高将在下周提振电力板块需求。

"交易员正密切关注3.133美元的50日移动均线这一关键支撑位——若跌破该水平，将为跌至2.978美元打开空间，"技术分析师、两本市场分析书籍作者詹姆斯·海尔奇克表示。"截至6月10日的天气预报对需求构成利空，而产量处于创纪录水平。"

纽约商品交易所7月份近月天然气期货合约周二结算价为每百万英热单位3.167美元，下跌1.2美分，盘中触及5月下旬以来的最低水平。LSEG数据显示，由于埃克森美孚与卡塔尔能源合资的Golden Pass设施、自由港LNG得克萨斯州工厂以及切尼尔的萨宾帕斯设施进行维护，限制了原料气接收量，LNG日原料气流量降至157亿立方英尺，为四个月低点。美国本土48州6月迄今的平均天然气产量从5月的1097亿立方英尺/日降至1088亿立方英尺/日，不过美国能源信息署最近将2026年产量预测上调至1106.1亿立方英尺/日。

进入夏季的供应缓冲空间依然充裕——截至5月29日，库存量为25830亿立方英尺，较五年均值高出约5.9%。气象学家预测6月17日前天气将比正常情况温暖，这应会提振发电企业的天然气需求，发电用气约占美国电力消费量的40%。LSEG预计，平均需求将从本周的982亿立方英尺/日上升至下周的1010亿立方英尺/日。如果高温如期而至，库存盈余可能进一步收窄，但要使供需平衡发生实质性转变，还需要主要人口中心持续出现高于正常温度的气温。

LNG维护限制出口需求

LSEG数据显示，美国5月LNG出口量降至1020万公吨，为今年除2月短月外的最低水平，原因是季节性维护限制了产量。切尼尔能源等出口商曾将维护推迟至3月，以便在卡塔尔供应减少导致全球约20%的供应量损失之际，最大限度地增加对亚洲的发货量。在自由港LNG，其三列液化列车之一从5月中旬开始因计划维护而停运，而卡梅隆LNG则因2号列车年度维护减少了原料气需求。

尽管总体出口量下降，但对亚洲的发货量升至368万吨的一年高点，占出口总量的近36%，高于4月份的271万吨。这一增长反映了定价套利空间，亚洲JKM基准均价为每百万英热单位17.75美元，较欧洲TTF的16.11美元保持约10%的溢价。欧洲仍是最大的目的地，接收了513万吨，略高于发货量的50%，但低于4月份的56%。

产量下降推动库存盈余收窄

EIA数据显示，截至5月29日当周的注入量为920亿立方英尺，低于1010亿立方英尺的五年均值，也低于去年同期的1190亿立方英尺。较小的增幅使库存盈余从上一周的6.2%降至较正常水平高出5.9%。分析师指出，近期产量下降可能推动了盈余收窄，不过产量仍接近创纪录水平。二叠纪盆地继续伴随原油钻井增加伴生气产量，这形成了一个供应底部，在缺乏持续需求催化因素的情况下限制了价格的上行空间。

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