美伊冲突升级致期货走低，原油上涨1.3%

美国军方对霍尔木兹海峡附近的伊朗阵地发动军事打击，周三引发市场避险情绪转换，将股指期货从纪录高位拉回。

美国股指期货下跌，债券走低。此前美军对霍尔木兹海峡附近的伊朗目标发动打击，浇灭了核协议即将达成的乐观情绪。标普500指数期货小幅走低，此前该宽基指数周二收于7,548点的纪录高位。当日由美光科技19%的暴涨带动的科技股涨势，推动纳斯达克综合指数创下历史新高。

"国债收益率走高，10年期美债收益率达到4.50%，同时通胀预期走高，而收益率曲线全年却趋平，"花旗美国股票策略师Drew Pettit表示。"这一切都不支持此时形成更高的可持续估值倍数。"

道琼斯工业平均指数前一交易日下跌118点，跌幅0.23%。布伦特原油在打击后上涨约1.3%至每桶96.20美元，西德克萨斯中质原油上涨1.2%至90.64美元。这些走势部分逆转了前一交易日5%的原油暴跌——此前伊朗国家电视台报道称已与美国达成一份谅解备忘录草案，但白宫称该报道"纯属捏造"。

霍尔木兹海峡承担着全球约21%的石油贸易。在美国封锁之下，已有109艘商船改道，而伊朗的陆上石油储存能力估计已从约1.2亿桶降至2,000万至2,200万桶，双方的经济压力都在加剧。美国前能源部长丹·布劳莱特表示，伊朗距离储存能力的"不归点"还有大约四到六周，并警告称停产可能危及该国长期经济稳定。

外交与升级

美国总统唐纳德·特朗普周三表示，伊朗"已快无牌可打"，并指责德黑兰试图"熬过"他直到中期选举。战争部长皮特·赫格塞斯表示，如果谈判失败，美国已准备好"了结此事"。伊朗伊斯兰革命卫队警告其部队"已满弹待命"，而该国最高领袖莫杰塔巴·哈梅内伊需要通过秘密信使网络批准任何最终协议，同时作为被指定目标继续隐匿行踪。

美伊紧张局势上一次升级为直接军事冲突是在2020年初，当时美国无人机空袭击杀了卡西姆·苏莱曼尼。布伦特原油数日内飙升至每桶70美元以上，标普500指数随后一周下跌约3%，之后才收复失地。当前对峙的赌注更高：伊朗铀浓缩纯度已达60%——接近武器级——而海上封锁实际上已关闭了全球最重要的石油咽喉要道。

跨资产涟漪

亚洲市场周三反映出新的不确定性。日本日经225指数上涨1.49%至历史新高，韩国KOSPI指数飙升4.84%。香港恒生指数持平，中国内地沪深300指数上涨0.27%。美元在伊朗国家电视台报道潜在协议后走弱，但在白宫否认相关说法后有所回升。

花旗的Pettit设定的标普500指数年底目标为7,700点，意味着较当前水平仅有2%的温和上涨空间，表明即使不考虑最新的地缘政治变数，上行空间也有限。高盛将2026年年底目标从7,600点上调至8,000点，依据是盈利持续走强，但此次新的军事行动引入了一个两大预测均未完全定价的风险因素。

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