美国原油库存降至2004年以来最低 霍尔木兹海峡关闭推动出口创纪录

美国正以创纪录速度消耗其应急库存，以填补霍尔木兹海峡关闭造成的全球供应缺口，但这一缓冲空间正告枯竭。

美国能源信息署周三发布的数据显示，截至5月29日当周，美国原油及石油产品库存降至15.7亿桶，为2004年以来最低。商业原油库存减少800万桶至4.337亿桶，为连续第六周下降，降幅是分析师预期的330万桶的两倍多。

"美国是最后的供应方，但缓冲空间正在迅速缩减——一旦耗尽，买家几乎再无其他选择，"Kpler大宗商品研究主管马特·史密斯表示。"美国原油价格必须上涨到足以抑制出口、减缓库存消耗的程度。"

库存下降的背后是美国原油出口激增。5月出口量达到每日590万桶的历史新高，超过4月此前创下的520万桶纪录。亚洲日均进口245万桶，欧洲日均进口240万桶，均创历史新高。日本自美国进口的原油环比增长32%，达到每日80.8万桶；意大利进口量达到创纪录的每日33.5万桶。保加利亚、克罗地亚、土耳其和希腊也罕见地成为跨大西洋买家。

特朗普政府已授权释放1.72亿桶战略石油储备，其中约5000万桶已被提取。战略石油储备目前为3.571亿桶，为2024年4月以来最低。美国原油总库存比五年平均水平低1028万桶，而汽油库存为2.1416亿桶，接近六个月低点，正值夏季出行高峰来临前夕。

每桶200美元的情景

霍尔木兹海峡在2月底美伊冲突爆发前每日承载全球约五分之一的石油供应，目前实质上已关闭。这场中断已使海运市场每日减少约1700万桶的供应量，伊拉克产量从此前冲突前的日均410万桶骤降至139万桶。沙特阿拉伯虽已将其东西向管道以每日700万桶的全负荷运行以绕过该海峡，仍将产量削减了20%。

推动出口繁荣的价格机制——WTI与布伦特之间的大幅价差——已从3月每桶20.69美元的13年高点收窄至5月底的约6美元，暗示6月出口可能放缓。Energy Aspects预计美国原油出口6月将降至每日约490万桶，7月降至460万桶。但根本性的供应缺口依然存在。

"美国正充当全球原油的'最后贷款人'，但这一角色有明确的上限，"拉皮丹能源集团总裁、前白宫顾问鲍勃·麦克纳利表示。"如果海峡不能重新开放，今夏油价可能触及每桶200美元。"

布伦特原油周三报每桶93.73美元，低于上周每桶106.13美元的盘中高点，市场对外交解决方案抱有希望。但上一次美国库存处于如此低位是在2004年，当时WTI原油均价为每桶41.51美元——而全球闲置产能远大于今日。

政治风险正在上升。美国普通汽油上周均价为每加仑4.44美元，自战争爆发以来上涨约50%，侵蚀了选民对唐纳德·特朗普总统经济管理的支持率，进而影响11月中期选举。财政部长斯科特·贝森特将此次通胀飙升描述为"暂时性"的，但库存数据表明压力正在累积而非缓解。

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