瑞银因供应短缺上调 2026 年锂价预测 18%

瑞银 (UBS) 将 2026 年中国碳酸锂的价格预测上调了 18%，至每吨 20 万人民币，预计随着能源储能和电动汽车需求的加速，市场将出现供不应求的局面。

瑞银全球商品团队在研究报告中表示：“我们目前预计 2026 年将出现 6.5 万吨碳酸锂当量 (LCE) 的缺口。”该行同时上调了对生产商赣锋锂业和天齐锂业的评级。

该行预测，2026 年全球锂需求将同比增长 16%，达到 197 万吨碳酸锂当量。其中，电池储能系统 (BESS) 的需求预计将增长 60%，而电动汽车电池需求预计增长 12%。

这一预测逆转了此前长期过剩的预期，瑞银目前认为供应驱动的缺口将比预期更早出现。该行预计短期内现货价格可能达到每吨 25 万人民币，这一水平可能会挑战电池制造商的利润率。

储能系统需求加速缺口出现

修订预测的主要驱动力是电池储能系统的加速普及。瑞银认为，到 2026 年，电池储能系统需求将占到全球锂总消费量的 17%。这一观点得到了 BMI 研究报告的支持，该机构预测全球电池储能装机容量将从今年的约 325 GW 增长近四倍，到 2035 年达到约 1270 GW，其中中国和美国将处于领先地位。

供应侧难以跟上步伐

在供应方面，瑞银预计 2026 年全球经风险调整后的供应量（包括回收利用）将增长约 13%，至 191 万吨 LCE，落后于 16% 的需求增长。尽管产量正在增加——BMI 指出，受澳大利亚和中国带动，今年产量同比增长 13.2%——但新项目的上线和闲置产能的重启可能不足以满足能源转型带来的需求激增。

基于这一看涨预测，瑞银重申了对赣锋锂业 (01772.HK) 及其 A 股 (002460.SZ) 以及天齐锂业 A 股 (002466.SZ) 的“买入”评级，这两家公司是全球最大的锂生产商。BMI 的研究指出，这两家公司的表现与整体市场形成了对比，此前市场定价一直认为供应过剩将持续到 2029 年。

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