特朗普口头干预市场：原油跌40美元，房贷利率卡在6.48%

特朗普总统的公开施压运动反复推动石油和债券市场朝着其期望的方向运行，仅凭言辞就重塑了价格走势。

特朗普总统对石油市场和美联储的公开施压，已多次推动价格向他的方向倾斜，令布伦特原油每桶下跌逾40美元，同时将房贷利率维持在6.48%。

"美联储实际上对住房贷款成本几乎没有什么控制力，美国人可能要在很长一段时间内承受高利率，"密西西比学院金融学教授兼教务长迈克尔·J·海菲尔德表示。

布伦特原油在6月初跌破每桶100美元，此前美国于2月底对伊朗发动打击，油价曾突破每桶140美元的历史高点。据房地美数据，30年期房贷利率在6月4日平均为6.48%，高于2月的6%。据Vortexa Ltd.数据，美国5月原油及燃料出口量较2024年平均水平高出每天200万桶以上，而中国从海外进口的原油量较去年平均水平大幅削减近40%。

这种模式给各类资产带来了持续的不确定性。交易员们越来越多地将"特朗普风险溢价"纳入定价——即无论基本面如何，总统的言论都将影响价格。在全球石油库存以前所未有的速度下降、房贷利率毫无松动迹象之际，问题在于口头干预能否替代实际政策。

石油市场考验口头干预的极限

特朗普一再声称与伊朗的和平协议"触手可及"，这一表态即使在美军军事行动持续的情况下，也帮助抑制了油价。布伦特原油期货未平仓合约降至去年8月以来最低，高波动性迫使交易员减少风险敞口。"每过一周，系统就收紧7000万到8000万桶。这种情况不可能永远持续下去，"太平洋投资管理公司大宗商品组合投资团队负责人格雷格·沙尔诺表示，他管理着近240亿美元资产。

政府已动用紧急措施来稳定市场，包括承诺从战略石油储备中释放1.72亿桶原油。其中近一半已运往欧洲及其他海外目的地。但美国整体石油库存已缩水至20多年来最低水平，随着夏季需求高峰临近，紧急储备已无多少余油可供调配。

房贷利率抵御白宫施压

特朗普发动了一场激进的施压运动试图影响美联储，而新任美联储主席凯文·沃什——一位特朗普提名人——自上任以来一直在鼓吹降息，与他早前反通胀的立场形成逆转。然而，房贷利率不降反升，原因是其走势与10年期美债收益率更为紧密，而非联邦基金利率。美国国会预算办公室预计，特朗普2025年的税收和移民法案将在2034年前使联邦赤字增加3.4万亿美元，这将要求财政部大量发债，从而推高收益率。

据城市研究所住房金融政策中心数据，10年期美债与房贷利率之间的利差仍高于历史正常水平，原因是投资者要求为再融资风险获得补偿。在1990年代和2000年代初期，房贷利率通常在6%至8%之间，因此当前水平远非许多美国人想象中那么反常。

特朗普面临的风险在于，口头干预可能逐渐失效。如果市场开始将总统的言论视为噪音而非信号，那么总统就失去了管理经济预期的一个关键工具。就目前而言，投资者仍保持谨慎——既在定价中消化其讲话，又在密切关注数据。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。