特朗普重新定义美国资本主义，入股逾 10 家公司

特朗普政府直接入股至少 10 家美国企业，标志着其从传统的自由市场共和党主义向新型干预主义“特朗普资本主义”的深刻转变。

特朗普政府重新定义了其在美经济中的角色，直接入股了包括英特尔（斥资 89 亿美元收购 10% 股份）和美国钢铁公司（持有“黄金股”）在内的至少 10 家公司，标志着其从数十年来的自由市场正统观念发生了剧烈转向。这种名为“特朗普资本主义”的新模式将产业政策与直接干预相结合，令一些企业领袖措手不及。

“我们正看到政府越来越多地参与经济的各个方面，这是对上世纪传统共和党方式的转变，”在特朗普第一任期担任国际经济事务总统副助理的凯利·安·肖（Kelly Ann Shaw）表示。

政府的积极手段超出了国家安全范畴。据报道，官员们在精神航空（Spirit Airlines）破产前曾讨论过入股 90%，并正考虑在联合航空与美国航空可能的合并中持有政府股份。此前，总统还呼吁设定信用卡利率上限，并直接与民主党参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）讨论了这一举措。

总统称这种干预主义政策“非常有美国特色”，但这正为企业领袖带来巨大的不确定性，并重新调整了华盛顿与私营部门之间的权力平衡。对于投资者而言，这引入了一层新的政治风险，并引发了关于企业成功是否将取决于政府青睐的质疑，从而可能扭曲市场动态和资本配置。

新的产业政策

政府辩称，这些举措对于对抗战略对手和重建国家工业基础是必要的。收购关键矿产公司的股份直接旨在应对中国在加工领域的近乎垄断地位。肖表示：“如果你听任市场自由发挥，我们就无法摆脱对中国主导地位的依赖。”同样，商务部斥资 89 亿美元入股英特尔 10% 的投资是根据《芯片与科学法案》谈判达成的，该法案于 2022 年通过，旨在加强国内半导体制造业。

特朗普总统对这一战略毫不避讳。他在 12 月告诉《华尔街日报》：“当人们有需要时，我认为我们应该入股公司。现在，有些人会说这听起来不那么美国化。事实上，我认为这非常有美国特色。”白宫声称，对英特尔的投资在 90 天内已产生 300 亿美元的收益。

这种做法令商界许多人感到不安。游说者报告称，高管们现在在前往白宫开会前，都会演练如何拒绝潜在的入股要求。美国商会会长苏珊·克拉克（Suzanne Clark）表示：“这是一个与我们在过去 50 年中看到的截然不同的共和党，也是一位截然不同的领导人。”

跨党派共识

虽然特朗普的方法非同寻常，但向产业政策的潜在转变反映了华盛顿日益增长的共识，即放任自流的做法已不再足以维护国家安全。拜登政府也曾考虑建立一个政府资助的投资工具，入股被认为对国家安全至关重要的公司，尽管该想法从未实现。

这种推动促成了 2022 年的《芯片与科学法案》，特朗普曾称其为“可怕的”企业施舍，但现在却利用它来推进其股权投资战略。该法案旨在减少美国在关键技术上对外国供应链的依赖。

肖说：“作为一个国家，我们在接受政府扮演稍微重一点的角色方面已经跨越了红线（Rubicon）。”然而，批评者担心行政权力的集中和裙带关系的可能。剑桥大学政治经济学助理教授伊利亚斯·阿拉米（Ilias Alami）指出，总统的政策似乎具有“将权力集中在特朗普本人或整个行政部门手中”的副作用。前拜登国家安全顾问杰克·沙利文（Jake Sullivan）承认了这条新道路，但担心政府的投资可能会扭曲市场并奖赏政治盟友。

本文仅供参考，不构成投资建议。