特朗普施压美联储主席沃什降息，美国CPI升至3.8%

特朗普周日公开要求美联储主席凯文·沃什降息，此时距离央行6月16-17日会议仅剩数小时，美国通胀已加速至3.8%——创三年新高。

"完全没有理由加息，"特朗普在NBC《与媒体见面》节目中表示。"他们加息，就是想扼杀我们的成功。我们现在实际上应该降息。"

美联储基金利率目前维持在3.5%至3.75%，自2025年9月降息25个基点以来一直按兵不动。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克上周五表示，"如果近期趋势持续，可能很快需要采取行动"，而财政部长斯科特·贝森特则敦促保持耐心，称美联储应等待中东冲突对通胀的影响"更加明朗"。根据OIS定价，目前市场预测9月前加息的概率为45%。

白宫与美联储之间的对峙为风险资产营造了动荡格局。自3月CPI数据公布以来，标普500指数已下跌6%，而10年期美债收益率攀升35个基点至4.65%。同期，由于利差扩大，美元指数上涨2.3%。比特币自2024年10月以来首次跌破60,000美元，从126,000美元的峰值持续回落，仅1月份机构ETF资金流出就超过30亿美元。

通胀压力加剧，中东冲突影响显现

通胀飙升直接源于中东冲突。战争爆发后伊朗封锁霍尔木兹海峡，推动油价大幅走高，这一成本压力已传导至美国经济。彭博对经济学家的调查显示，周三即将公布的5月CPI数据预计将显示通胀进一步加速至4.2%。这将是2022年末以来的最高读数，将加大美联储采取行动的压力。

上一次美国CPI超过4%是在2022年9月，当时美联储正处于四十年来最激进的紧缩周期中，连续会议加息75个基点。随着美联储基金利率在5.5%见顶，标普500指数在此后六个月内下跌了24%。10年期美债收益率自2008年以来首次突破4%。

鹰派维稳还是降息？美联储的两难抉择

沃什上月刚在特朗普提名接替杰罗姆·鲍威尔后上任，此前他曾表示倾向于降低借贷成本。但通胀数据改变了局势。哈马克的鹰派言论表明，至少部分FOMC成员认为有必要加息，这可能在6月会议上造成分歧。

特朗普一再呼吁将美联储基金利率降至1%或更低。周日，他给了沃什名义上的空间——"凯文很出色，我希望他做他认为正确的事"——但随即自相矛盾地补充道："但我的感觉是，当一个国家表现良好时，你不应该立即加息来惩罚它。你应该给它激励。"

这种紧张关系呼应了特朗普此前与鲍威尔的冲突——他曾因鲍威尔降息不够快而称其为"白痴"和"蠢货"。这一次的不同之处在于：通胀更高，劳动力市场在经历动荡的2025年后趋于稳定，美联储的信誉面临考验。周五的就业报告显示，美国5月新增就业22.8万人，高于19万人的共识预期，这给了美联储更多空间来优先应对通胀。

对投资者而言，关键问题在于美联储能否在通胀居高不下的情况下，在政治压力下维持独立性。如果央行无视特朗普的要求维持利率不变，将面临政治风暴。如果降息，则可能失去对通胀预期的控制——这种情况可能推高长期债券收益率，进一步施压股市。6月16-17日的决策将为2026年下半年定下基调。

本文仅供参考，不构成投资建议。