特朗普叫停对伊朗打击，原油暴跌3.5%，协议临近

美国总统唐纳德·特朗普取消了原定于周四晚间对伊朗实施的军事打击计划，引发即时的跨资产市场冲击，WTI原油暴跌逾3.5%，美国股市因预期正式协议即将达成而飙升。

"我说，'比比，你最好小心点，否则你很快就会孤立无援，'"特朗普向Axios讲述了他与以色列总理本雅明·内塔尼亚胡的通话内容，他在通话中敦促后者保持克制。总统表示，美国"接近于在达成协议方面做一件好事"，并称内塔尼亚胡"基本同意"如果德黑兰不再发动进一步攻击，以色列将按兵不动。

WTI原油期货跌破90美元心理关口，跌幅扩大至每桶87美元以下，当日下跌逾3.5%。局势缓和消除了最直接的供应风险溢价。标普500指数上涨1.3%，报7360.16点；道琼斯指数飙升1.5%，报50707.59点；纳斯达克指数上涨1.7%，报25598.30点。现货黄金突破每盎司4150美元，上涨1.97%；彭博美元指数跌至盘中低点，美国国债价格上涨，收益率走低。

海上封锁依然存在，带来了挥之不去的不确定性。但特朗普表示，最终协议的细节已获得所有必要批准，签署的时间和地点将很快公布。这一进展与最近几周的轨迹形成鲜明对比——美国与以色列在此期间展开了联合行动（包括自2月28日开始的"史诗之怒"行动），耗尽了美国的弹药库存。根据战略与国际研究中心的估计，五角大楼已从战前约3100枚的战斧导弹库存中使用了约1000枚以上，即使今天签署新的合同，补充生产也可能需要三年以上。

决定背后的导弹供应危机

取消打击之际，五角大楼正面临武器库存日益紧张的压力。据知情人士向NBC新闻透露，国防工业领袖正准备本周在白宫与特朗普会面，这可能会就导弹产能问题展开一场激烈的讨论。国会山官员估计，五角大楼需要额外200亿美元才能将库存恢复到援乌前的水平，而众议院拨款委员会本周公布了一项超过1万亿美元的国防支出法案，重点聚焦弹药生产。

美国上一次面临类似的弹药消耗是在2003年入侵伊拉克期间，当时精确制导导弹库存降至极低水平，花费了两年多时间才得以重建。当前形势更为严峻，因为乌克兰和中东同时展开的行动使本已低于补货速度的生产线雪上加霜。

下一步走向

如果伊朗正式协议签署，原油中的即期风险溢价可能继续消散，有望推动WTI价格回到最新升级前约80美元的水平。对股市而言，尾部风险的消除支持进一步上行，但海上封锁——限制伊朗原油出口——意味着部分供应不确定性依然存在。黄金突破4150美元的涨势表明，避险需求正在重新布局而非消失，投资者正在从与原油挂钩的对冲工具转向传统的储值资产。

需要关注的关键日期是预期的签署仪式，特朗普表示即将举行。如果谈判陷入僵局或封锁措施加剧，脆弱的休战可能迅速瓦解——伊朗军方已警告称，任何以色列对黎巴嫩南部的进一步打击都将引发"更猛烈"的报复，远超此前的弹道导弹齐射。

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