Thrive Capital 1 亿美元注资 Shopify，押注 AI 电商未来

Joshua Kushner 旗下的 Thrive Capital 已购入 Shopify 约 1 亿美元的股份。这对于一家以投资 OpenAI 和 Stripe 等私募巨头而闻名的风险投资公司来说，是罕见的公开市场押注。此举表明，该公司相信人工智能可以重新点燃这家电子商务公司的增长，该公司的股价今年已下跌约 40%。

Thrive 告知利益相关者，根据彭博社的一份报告，此次投资是对 AI 如何推动商业收益的押注。该公司将此次收购定位于其支持基础 AI 公司的同一逻辑的延伸，并将其应用于一家因增长放缓而受到惩罚的上市公司。

此次投资发生在 Shopify 股价在最新财报发布后大幅下挫之际。虽然第一季度营收同比增长 34.3% 至 31.7 亿美元，表现强劲，但其对 第二季度的指引暗示增长将放缓至 27.5% 左右。这一展望，加上低于预期的营业利润预测，导致股价暴跌。Thrive 似乎将此次抛售视为买入机会，让人想起其在 2022 年对陷入困境的在线汽车零售商 Carvana 进行的价值 5.22 亿美元的盈利交易。

对于投资者而言，Thrive 的押注是对市场是否错估 Shopify 潜力的考验。风险在于，随着来自亚马逊、拼多多海外版 Temu 以及新型 AI 原生平台的竞争加剧，增长放缓是结构性趋势的开始。潜在的回报是，Thrive 的 1 亿美元是其在一家即将开启由 AI 驱动的新增长周期的公司中的早期持仓。

跨界博弈

Thrive 是包括 Accel 和 Andreessen Horowitz 在内的日益壮大的顶级风险投资机构中的一员，这些机构正在跨界进入公开市场。这些作为投资顾问注册的公司可以对私募和公开头寸使用相同的基金。随着初创公司上市时间延长，这种策略变得越来越普遍，像 OpenAI 这样的公司私募估值已飙升至限制短期上涨空间的水平。

在这种环境下，像 Shopify 这样股价较 52 周高点折让近 46% 的上市公司，比估值数千亿美元的私募独角兽更具风险调整后的收益吸引力。

Shopify 的 AI 逻辑

这项投资支持了 Shopify 进军其所谓的“智能体商业”（agentic commerce）的计划。该战略的核心是将商家直接整合到 AI 聊天平台中，允许消费者通过与 AI 助手的对话来发现和购买产品。

Shopify 报告称，其平台上的 AI 驱动订单在 2025 年同比增长了 15 倍。该公司赌注于随着消费者行为从传统搜索引擎转向 AI 交互，连接商家与这些新平台的底层设施将变得至关重要。Thrive 的投资并非是对 Shopify 当前增长率的认可，而是对这种由 AI 驱动的转变从根本上重塑在线零售经济潜力的信任。

本文仅供参考，不构成投资建议。