Key Takeaways:
* 第一季度营收同比增长 7.3% 至 79.0 亿元（11.5 亿美元），主要受音乐相关服务的推动。
* 非国际财务报告准则（Non-IFRS）净利润增长 7.0% 至 22.7 亿元（3.3 亿美元），非国际财务报告准则下每股美国存托股份（ADS）稀释收益为 1.46 元（0.21 美元）。
* 公司线下演出和 IP 变现业务增长强劲，实现了核心会员业务之外的营收多元化。
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腾讯音乐第一季度营收增长 7.3%，线下活动与 IP 驱动增长
腾讯音乐娱乐集团（NYSE: TME）报告第一季度营收为 79.0 亿元（11.5 亿美元），较上年同期增长 7.3%，原因是公司将其收入来源扩展到了核心音乐订阅之外。
“在竞争日益激烈的环境中，我们仍然专注于加强平台的韧性，”腾讯音乐首席执行官梁柱在声明中表示。“在内容与平台‘一体两翼’战略的支撑下，我们继续加强差异化优势，提高用户参与度，并扩大用户生命周期价值。”
这家中国音乐流媒体巨头的音乐相关服务收入增长了 12.2%，达到 65.1 亿元，占总收入的 82% 以上。其中，会员服务收入增长 6.6% 至 45.7 亿元。公司归属于权益持有人的非国际财务报告准则（Non-IFRS）净利润同比增长 7.0% 至 22.7 亿元（3.3 亿美元）。
业绩显示，腾讯音乐构建更加多元化业务的战略正在取得成效，减少了对社交娱乐服务的依赖，后者的收入下降了 11.0%。公司正在向现场表演、广告和知识产权（IP）变现领域扩张，与现场活动相关的收入实现了三位数的同比增长。这与 Spotify 等全球竞争对手形成了鲜明对比，后者也正投入巨资寻找盈利的增长模式。
### 订阅之外的多元化发展
腾讯音乐强调了多管齐下的增长路径，重点关注优质 IP 和技术。公司续签了与杰威尔音乐（JVR Music）和福茂唱片（Linfair Records）的关键厂牌合作，确保了对周杰伦等标志性艺人作品的访问权限，并加深了与时代峰峻的联系。
增长的一个关键驱动力是线下和线上活动的扩展。腾讯音乐举办了 BABYMONSTER 和 NCT WISH 等 K-pop 组合的演唱会，并推广了潘玮柏和袁娅维等战略艺人。公司在全 IP 运营模式上也取得了成功，周杰伦的数字专辑《日不落》将数字和实体权益相结合，销售额超过 1 亿元。
公司还利用人工智能降低创作者的制作门槛，并加强了与腾讯微信视频号的合作，以引导用户流量至其流媒体服务。
稳健的业绩证明了腾讯音乐多元化模式在竞争市场中的有效性。公司对扩大 IP 价值和现场活动的关注提供了一条增长路径，减少了对饱和的用户订阅市场的依赖。投资者将关注这些新兴业务板块的强劲增长能否继续抵消社交娱乐业务的下滑。
本文仅供参考，不构成投资建议。
