科技股分化：美光飙升15%，苹果暴跌6%

6月25日美国科技股出现剧烈分化，半导体类股大涨，而大型消费科技股因内存成本上升遭遇抛售。

标普500指数收平，纳斯达克指数下跌0.46%，因半导体类股飙升而大型科技股遭抛售，内存芯片周期引发了剧烈的板块轮动。

"多头会指出，这份财报证明了美光的盈利流将比空头所担忧的更具持久性，"Vital Knowledge的分析师在一份报告中表示，并补充称内存的供需状况至少在未来18个月内将依然紧张。

分化之剧烈显而易见。VanEck半导体ETF上涨2.5%，美光科技飙升15%，创下自5月26日以来的最佳单日表现，此前该公司报告了其历史上最赚钱的季度。闪迪公司大涨17.4%，应用材料公司上涨9.7%。另一边，苹果公司重挫6.1%，创下2025年4月以来最大单日跌幅，该公司被迫提高iPad和Mac的价格以抵消内存成本上升的影响。微软公司和亚马逊公司各跌3%，Meta Platforms跌2%。

这一轮动表明市场领导地位可能出现转变，因AI基础设施支出推动对内存和半导体股的需求，同时挤压消费硬件公司的利润率。美光预计8月当季营收约为500亿美元，远高于432亿美元的共识预期，并称其高带宽内存芯片已完全售罄至2026年。

内存繁荣创造赢家和输家

内存芯片周期正在分裂科技板块。美光的业绩井喷——第三财季营收414亿美元，而去年同期为93亿美元，调整后稀释每股收益25.11美元，去年同期为1.91美元——证实了内存价格正在快速攀升。该公司将第四财季营收指引设定为500亿美元，调整后每股收益为31.00美元。

对于硬件制造商而言，内存成本的飙升是直接的利润率威胁。苹果下跌6.1%，因该公司提高了iPad和Mac的价格以抵消零部件成本上涨。戴尔科技下跌6.3%，摩根士丹利下调了该股评级，理由是DRAM成本飙升对其服务器和PC业务的利润率造成压力。

跨资产变动与市场广度

大盘信号喜忧参半。道琼斯工业平均指数上涨0.3%至52,019点，工业股提供支撑；罗素2000指数上涨0.5%。美国10年期国债收益率走高，因5月核心PCE价格指数同比上涨3.4%，符合预期。黄金微涨0.8%至每盎司约4,032美元，西得克萨斯中质原油上涨1.9%至每桶71.65美元。

板块方面，工业股领涨，涨幅2.1%。非必需消费品板块表现最差，下跌1.2%，亚马逊拖累。通信服务板块下跌0.8%，Meta下滑。

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