SpaceX IPO 传闻助力 3 只相关航天股盘前飙升近 10%

在伊隆·马斯克表示希望“很快”推进 SpaceX 的公开募股后，航天相关股票在盘前交易中加速上涨。这一言论为围绕这家估值 1.75 万亿美元的私有公司的投机热潮再添薪柴。

“我们希望很快让 SpaceX 上市，”据与会者透露，马斯克在一次私人活动中表示。这一言论在公开市场产生了连锁反应，点燃了那些被视为这家私有太空探索公司代理标的的股票和基金。

最直接的受益者是 Destiny Tech100 (DXYZ)，这是一家持有 SpaceX 股份的封闭式基金，其股价在盘前交易中跳涨了近 10%。其他航天题材股票也受到追捧，卫星运营商 EchoStar (SATS) 上涨近 7%，发射服务提供商 Rocket Lab (RKLB) 上涨近 4%。

此次反弹凸显了投资者在 SpaceX 这一全球最具价值的私有公司进行备受期待的 IPO 之前，获取其敞口的强烈需求。由于大多数人无法进行直接投资，交易员们纷纷涌入少数几个提供这家私有巨头敞口的公开交易工具，尽管这些代理标的伴随着巨大的结构性风险和成本。

寻找 IPO 前的敞口

投资者主要通过专业基金来接入 SpaceX。Destiny Tech100 基金是一个典型的封闭式基金，它在交易所交易，但其市场价格可能与底层资产价值大相径庭。这种溢价于净资产值 (NAV) 的风险意味着投资者支付的价格可能远高于资产本身的价值。

其他工具包括间隔基金，如 ARK Venture Fund (ARKVX)，它们也持有私有资产，但有严格的流动性限制。这些基金通常仅允许每季度赎回，并限制投资者的赎回金额，这在市场压力期间是一个关键风险。例如，如果赎回请求总计达到基金资产的 20%，而上限为 5%，则投资者可能只能拿回一小部分资金，并必须在下一季度重新申请。

买者自负：溢价与成本

这种 IPO 前的接入成本可能很高。ARK Venture Fund 收取 2.90% 的管理费，几乎是 XOVR 等也提供私有公司敞口的 ETF 收取的 0.75% 费用的四倍。在多年的持股期内，这种费率差异会显著侵蚀回报。

更严重的是，像 DXYZ 这样的封闭式基金可能以极端的溢价交易。以高额溢价买入的投资者实际上是为每一美元的底层资产支付了远超 1 美元的对价。这些溢价并不可持续且可能崩塌，从而给在热情顶峰买入的投资者带来巨大损失，即使底层私有公司的价值保持稳定。虽然 SpaceX 尚未确认 IPO 估值或时间表，但市场继续根据任何细微的线索进行交易，这既放大了潜在回报，也放大了那些押注其公开首秀的人所面临的巨大风险。

本文仅供参考，不构成投资建议。