SpaceX 1.77万亿美元IPO面临推迟压力 沃伦呼吁SEC加强审查

参议员伊丽莎白·沃伦敦促美国证券交易委员会推迟SpaceX的首次公开募股——这是美国历史上规模最大的IPO——理由是该公司的治理风险以及一被她称为"毫无意义"的估值。SpaceX正筹备以1.77万亿美元的估值筹集750亿美元。

"SpaceX IPO的巨大规模本身，在正常情況下就足以证明SEC需要进行仔细审查并关注投资者需求，"沃伦在6月9日致SEC主席保罗·阿特金斯的一封12页信函中写道。"但眼下并非正常情况：一系列额外因素加剧了担忧，需要SEC采取行动，通过推迟IPO来履行其投资者保护和市场诚信的职责。"

SpaceX计划以每股135美元的价格出售5.556亿股股票，预计于周五在纳斯达克上市，股票代码为SPCX。据路透社报道，该发行已吸引2500亿美元的投资者需求，几乎是可供认购股票数量的四倍。该公司在最近一个季度净亏损42.8亿美元，而2025年全年净亏损为49.4亿美元。星链贡献了46.9亿美元的季度收入，占总收入的69%。

沃伦论点的核心集中在SpaceX的治理结构上。首席执行官埃隆·马斯克通过超级投票权股控制了85%的股东投票权——批评人士认为这种股权集中度使得公众投资者没有任何有效的追索权。该公司还要求强制仲裁，禁止股东在法庭上提起诉讼。"SpaceX的IPO将颠覆这一模式，股东将提供数十亿美元的新资本，但对马斯克先生或公司领导层没有任何问责机制，"沃伦写道。

沃伦还担心，指数基金可能会被迫自动持有SpaceX股票，从而使被动投资者暴露于该公司的风险之下。标普500指数的盈利规则目前因SpaceX季度亏损42.8亿美元而将其排除在外，但该参议员认为，主要指数提供商近期的规则变更可能会加速该股的纳入。她要求SEC调查参与IPO的金融机构是否充分保护了投资者。

这一请求面临很大阻力。SEC已批准了SpaceX的注册声明，而阿特金斯——一位按党派路线投票确认的特朗普任命官员——曾表示他的目标之一是"让IPO再次伟大"。SEC的一位发言人确认收到了沃伦的信函，但拒绝进一步置评。

一些分析师对该估值提出了质疑。晨星公司预计SpaceX的交易价格将为每股63美元，约为发行价的一半，并认为星链收入可能达到1290亿美元——远低于该公司从其宽带和移动业务中预计的1.6万亿美元。"大空头"投资者迈克尔·伯里写道，文件中没有任何内容表明SpaceX值1万亿美元，"更不用说2万亿美元了"。

持有SpaceX 42%股份的马斯克，如果股票按预期的135美元交易，有望成为全球首位万亿富翁。福布斯估计其总持股价值为6880亿美元。SpaceX总裁格温·肖特维尔持有约1200万股，价值12亿美元，而首席财务官布雷特·约翰逊持有的7亿美元股份，若按上市价计算，可能使他成为亿万富翁。

最终IPO价格将于周四确定。散户投资者可通过嘉信理财、富达、Robinhood、SoFi Technologies和摩根士丹利的E*Trade获得配售股份。

本文仅供参考，不构成投资建议。