标普 500 指数涨幅主要依赖 5 只 AI 芯片股

2026 年标普 500 指数升至历史高点，但其基础似乎比头条数据所显示的要薄弱得多，仅五家半导体公司就贡献了该指数年初至今一半以上的涨幅。

“这不是一个基础广泛的牛市；这是一个对单一技术主题的豪赌，”Edgen 股票策略师 Priya Mehta 表示。“AI 硬件领域的集中掩盖了市场其余 90% 领域的显著疲软。”

彭博数据显示了这种狭窄的领导地位：标普 500 指数今年以来已上涨 536 点，但其中 51.6% 的涨幅（即 277 点）仅来自五只股票。仅英伟达 (NVDA) 就贡献了 110 点，而美光 (MU)、博通 (AVGO)、超威半导体 (AMD) 和英特尔 (INTC) 合计贡献了另外 181 点。这一激增反映了微软、亚马逊和 Alphabet 等云巨头在 AI 基础设施上的巨额支出，预计 2026 年将达到 7250 亿美元。这使得费城半导体指数今年飙升 68%，是标普 500 指数涨幅的八倍。

投资者的风险在于这种集中化造成了脆弱性。虽然 AI 热潮正在推动实际的盈利增长，但估值已经过高，AMD 的远期市盈率为 31 倍，而英特尔则高达 71 倍。如果这些关键芯片制造商中任何一家的业绩或指引令人失望，其影响可能会波及整个市场，拖累本应提供多元化投资的被动指数基金。指数中其余 495 家公司仅创造了 48.4% 的涨幅，这表明热情并未广泛普及。虽然特朗普总统的税收和去监管政策提供了助力，但由于其他行业仍在应对较高的借贷成本和需求放缓，科技行业以外的增长依然参差不齐。

本文仅供参考，不构成投资建议。