白银持稳于59美元下方，霍尔木兹海峡紧张局势推升避险需求

6月28日，白银交投于每盎司59美元下方，美伊在霍尔木兹海峡附近再次发生袭击事件，推升了贵金属的避险需求。

交易所数据显示，黄金持稳于每盎司3,950美元上方，布伦特原油升至每桶72.49美元，反映了地缘政治风险溢价对跨资产的影响。WTI原油亦同步上涨，交易员已将这条每日处理约2000万桶石油（约占全球运量的五分之一）的关键航道可能出现的供应中断纳入定价。

美国与伊朗在霍尔木兹海峡附近发生军事袭击，扰乱了航运路线，并推高了整个大宗商品市场的供应风险溢价。在此类事件中，贵金属通常受益，因投资者将资金转向被视为独立于地缘政治动荡的价值储存资产。原油价格的同时上涨显示出风险的双重属性：对能源市场的直接供应中断，以及对避险资产的间接需求。

自局势升级以来，白银一直未能突破59美元关口，该水平构成近期阻力。若果断突破59美元，根据2026年初此前的交易区间，可能打开通向62美元的通道。下行方面，支撑位在57.50美元附近，该水平在最初波动飙升时曾得以守住。

根据市场分析，黄金作为主要避险金属，已持稳于3,950美元上方，若地缘政治风险加剧，可能上看4,350美元。突破4,350美元将为潜在上攻5,000美元铺平道路。在避险情绪升温期间，黄金与白银之间的相关性保持高位，两种金属均受益于相同的宏观驱动因素。白银相对于黄金的表现——即金银比——已有所收窄，因白色金属正在追赶黄金的涨幅。

霍尔木兹海峡这一关键节点对全球能源市场至关重要。任何持续性的中断都将波及成品油市场和工业供应链，可能转化为更广泛的通胀压力，从而进一步支撑贵金属作为对冲工具的地位。布伦特原油报72.49美元以及金价高企表明，市场正在计入长期风险溢价，而非短暂脉冲。

白银和黄金的走势走向取决于霍尔木兹局势是逐步缓和还是吸引更多参与方。交易员正密切关注美国与伊朗的外交信号，以及海湾合作委员会成员国任何可能指向缓和路径的表态。白银的下一个催化剂将是每周的COMEX库存报告以及该地区进一步的军事动态。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。