苏格兰抵押贷款信托涨1%：SpaceX上市提振，Anthropic对冲风险

苏格兰抵押贷款信托（Scottish Mortgage Trust）股价周五上涨1%，至1,450便士，SpaceX的IPO提振了该基金的最大持仓，而Anthropic即将进行的上市则为其提供了潜在的抵消力量，以应对可能的IPO后回调。

"SpaceX不仅在股票市场首秀的募资额上创下纪录，而且还让其他知名公司望尘莫及，"AJ Bell市场主管丹·科茨沃思（Dan Coatsworth）表示。

该股一度触及1,497便士，随后回吐涨幅，此前从月度高点1,565便士跌至本周早些时候的1,395便士。SpaceX首个交易日收盘价为160.95美元，较135美元的IPO发行价溢价19%，使这家火箭公司的估值达到2.1万亿美元。此次IPO募资750亿美元，远超沙特阿美2019年创下的294亿美元纪录。SMT在2018年至2021年间向SpaceX投资了1.51亿英镑，这笔股份目前价值约39亿美元——回报率达25倍。该持仓约占SMT投资组合的18%。

风险在于，SpaceX可能遵循自2025年1月以来90%的IPO模式——暴涨后急剧回落。如果这种情况发生，SMT的最大赢家可能将该股拖向1,300便士。Anthropic占持仓的2.7%，或可提供缓冲：该公司以9000亿美元的估值完成融资并提交了IPO文件，交易员对其潜在上市估值定价为1.5万亿美元。

SpaceX的IPO后模式引发警惕

近期的IPO显示出一种一致的炒作后估值回调模式。Figma从33美元飙升至142美元，随后暴跌至20美元以下。Circle升至300美元，随后跌至49美元。Medline触及50美元后跌至36美元。SpaceX股价开盘报150美元，较发行价高出11.1%，随后收于160.95美元。根据技术分析，该股在SMT走势图上形成了十字星蜡烛图形态，暗示可能反转至1,300便士。

机构对SpaceX的需求巨大：贝莱德下达了至少50亿美元的买入订单，投资者总需求超过3500亿美元，使此次发行超额认购四倍以上。约20%的股份分配给了散户投资者，英国投资者获得了270万股，价值约3.64亿美元。

Anthropic的IPO或可抵消拖累

管理SMT的Baillie Gifford于2021年首次投资Anthropic，并稳步增持。这家人工智能公司是Claude模型的创造者，也是跨越9000亿美元估值的最快成长型初创企业。其IPO文件及预期的1.5万亿美元估值，可能在SpaceX冷却时为SMT的资产净值提供催化剂。此次上市可能会鼓励新一轮AI公司IPO潮，OpenAI也正在推进股票市场上市进程。

除SpaceX和Anthropic外，SMT还持有估值超过1500亿美元的Stripe以及TikTok母公司字节跳动的股份——两者均是潜在的IPO候选标的。该基金的其他主要持仓表现不佳：Meta Platforms较2025年高点已下跌30%，而亚马逊较年内峰值下跌14%。

富时100指数周五收涨1.6%，报10,471.72点，SMT上涨1.7%。石油巨头BP和壳牌分别下跌2%和1.7%，布伦特原油因美伊和谈希望跌破每桶88美元。美国10年期国债收益率降至4.48%，金价上涨至每盎司4,219美元。

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