伊朗战争推高油价，可持续航空燃料仅占全球航空燃油需求不到1%

伊朗战争暴露了可持续航空燃料领域长达十年的投资不足，令航空公司面对多年来最严重的石油供应冲击毫无缓冲余地。

伊朗战争推动油价飙升，而国际航空运输协会（IATA）的数据显示，可持续航空燃料仅占航空燃油总消费量的0.6%，航空公司因此暴露在多年来最严重的供应冲击之下。

"以我们目前的处境来看，由于产量太小，SAF还无法发挥"缓冲油价冲击的作用，行业组织美国航空协会（Airlines for America）首席可持续发展官凯文·韦尔什（Kevin Welsh）表示。

2025年，SAF产量仅略超过200万吨，远低于联合国国际民用航空组织四年前预测的500万吨，而全球航空燃油总消费量接近3亿吨。达美航空今年早些时候告诉投资者，现有的SAF供应"甚至无法满足全球航空公司一周的需求"。据Argus Media数据，冲突爆发前，每吨SAF比传统航空燃油贵约1500美元。

供应缺口意味着航空公司正在承受伊朗引发的油价飙升的全部冲击，没有替代燃料来缓冲成本，这威胁到本已利润微薄的整个行业的利润率。由于全球有260个SAF项目在规划中，但只有少数投入运营，韦尔什所说的缓冲机制至少还需要数年才能实现。

生产成本阻碍转型

SAF的高成本是主要瓶颈。与生产成本大幅下降的太阳能和风能不同，"你无法让成本曲线以同样幅度或速度下降，"Argus Media SAF部门副主编艾丹·利（Aidan Lea）表示。其制造过程依赖于将废弃食用油、动物脂肪和林业废弃物转化为航空燃油——这一过程仍然成本高昂且难以规模化。

包括英国石油、埃尼和雷普索尔在内的能源巨头已投资该领域，但主要集中在分销传统燃料而非改造炼油厂。壳牌于2025年9月关闭了其鹿特丹生物燃料工厂，该项目本可年产82万吨生物燃料。"该项目显然缺乏足够的竞争力，"壳牌下游业务总裁马赫特尔德·德哈恩（Machteld de Haan）当时表示。

强制令已出台，但供应滞后

欧盟和英国于2025年推出强制令，要求欧洲机场供应的航空燃油中2%必须由SAF制成，到2050年这一比例将升至70%。这些法规使行业从自愿需求转向强制性要求，但供应并未跟上步伐。Argus Media数据显示，全球260个规划中的SAF项目中，只有42个进入建设阶段，仅少数投入运营。

在美国，根据美国环保署数据，2025年产量从上一年的3900万加仑跃升至约2.4亿加仑。但《一项大而美丽的法案》将SAF生产税收抵免从每加仑1.75美元降至1美元，产量仍比拜登政府30亿加仑的目标低12.5倍。

SAF生产商报告称，自战争爆发以来，买家行为发生了变化。"我们看到有意谈论供应安全保障的买家急剧增加，"总部位于得克萨斯州的SAF初创公司Syzygy Plasmonics首席执行官特雷弗·贝斯特（Trevor Best）表示。但由于产量相对于全球航空燃油需求仍然微不足道，该行业的绿色燃料缓冲仍停留在理论层面——这是一个需要数年时间和数百亿美元才能填补的缺口。

本文仅供参考，不构成投资建议。