火箭实验室股价三个月暴涨72%，Zacks以中子火箭风险为由给予卖出评级

火箭实验室美国公司股价三个月内飙升72%，但Zacks投资研究公司将该股评为卖出，理由是中子火箭开发风险和估值过高。

火箭实验室美国公司股价在过去三个月内飙升72%，远超Zacks航空航天-国防设备板块0.8%的跌幅。

"尽管通过战略收购和更深度的垂直整合拓宽了能力，但火箭实验室仍面临中子火箭执行、供应链可用性以及对政府资助项目敞口相关的风险，"Zacks投资研究公司在6月3日的一份报告中表示，将该股评为4级（卖出）。

该公司当前市销率为67.12倍，远高于行业平均的12.75倍。其过去12个月的投入资本回报率仍为负值，落后于同行平均水平。Zacks共识预期显示，该公司2026年每股收益在过去60天内下降了33.33%，而同行的Curtiss-Wright Corp.和Leonardo DRS Inc.预期分别上升0.86%和2.36%。

卖出评级出台之际，火箭实验室正瞄准2026年下半年实现中子火箭的首次发射，该项目在发动机鉴定、火箭测试和发射基础设施准备方面均存在风险。该公司表示，任何延迟都可能推迟预期的收入贡献并延长投资需求。据Seeking Alpha分析，中子火箭虽尚未飞行，但已获得五份发射合同。

收购增强能力，但执行风险犹存

2026年5月，火箭实验室完成了对Motiv Space Systems的收购，更名为火箭实验室机器人部门，新增太空机器人和运动控制系统业务。该交易增强了公司为行星探索任务和国家安全应用提供端到端解决方案的能力。然而，Zacks指出，整合并扩大近期收购的业务存在执行风险，可能需要时间才能充分实现预期收益。

该公司太空系统业务第一季度收入为1.367亿美元，是发射服务收入6370万美元的两倍以上。总收入达到创纪录的2.003亿美元，同比增长63.5%，而积压订单超过22亿美元，翻了一倍以上。该公司很大一部分业务来自政府和国防相关客户，因此容易受到政府预算和采购优先事项变化的影响。

流动性提供缓冲，但估值偏高

火箭实验室的流动比率为4.48，远高于行业平均的2.36，表明其拥有充足的资本来覆盖短期债务。同行Curtiss-Wright和Leonardo DRS的比率分别为1.52和1.86。

该股的高估值几乎没有留下容错空间。该公司在其发射和太空系统业务中仍面临供应链约束和零部件供应风险，这可能影响制造进度和利润率表现。Seeking Alpha的分析预测，基于2027年收入11亿至12亿美元以及60至65倍的企业价值/销售额倍数，该股估值区间为每股120至140美元。

72%的涨幅已在中子火箭尚未飞行之前就将大量乐观情绪计入股价。投资者将关注2026年下半年的首次发射目标，这一关键事件要么验证当前的估值，要么使其泡沫破裂。

本文仅供参考，不构成投资建议。