印度央行力推加密货币封堵战略，印度面临两条政策路径抉择

印度储备银行（RBI）敦促立法者让银行及受监管金融机构与加密货币及私人发行的稳定币完全保持绝缘，这重新激活了一种六年前被印度最高法院推翻的封堵策略。

据《经济时报》报道，印度央行副行长罗希特·贾恩和执行董事P·瓦苏德万于7月2日向议会财政常设委员会阐述了央行的立场。在提交给该委员会的一份背景说明中，印度央行建议采取"倾向于禁止的渐进式封堵策略"，防止银行通过支付、结算或资产负债表产生任何敞口。

报道称，贾恩在委员会上表示："印度央行的首选框架将阻止加密货币用于支付和结算，同时限制银行业的相关敞口。"该说明称，央行警告说，对加密货币采用传统的监管方式可能会使投机资产合法化，并在用户中造成虚假的安全感。

这一做法与印度央行2018年的通知如出一辙，该通知指示受监管金融机构停止处理加密货币业务或停止向参与加密货币的个人和企业提供服务。该指令实际上切断了加密货币交易所与印度银行体系的联系，但并未禁止个人拥有或交易加密货币。印度最高法院于2020年3月推翻了该通知，裁定该措施未能通过比例性原则测试，因为央行未能证明其监管的实体遭受了损失。

封堵与代币化的分界线

印度央行在私人加密资产与受监管的代币化之间划出了一条鲜明的界线。央行敦促政策制定者将加密货币与代币化政府证券、公司债券及其他受监管金融工具区分开来，以确保相关限制不会阻碍已在推进中的代币化试点项目。印度目前正在试点批发和零售两种版本的电子卢比（其央行数字货币），同时商业银行也在试验代币化存款。

据此前报道，副行长T·拉比·桑卡尔在2025年12月曾表示，稳定币相比法定货币或央行数字货币并无独特优势，反而可能"对货币稳定性和系统韧性构成重大风险"。

印度特许会计师协会在同一场会议上提出了相反的观点，支持为虚拟数字资产建立全面的法律框架，而非彻底拒绝。该协会表示，已准备好帮助政府制定一套基于原则的监管框架，并附上切实可行的实施指南。

全球最大加密货币市场的利害关系

印度在Chainalysis的2025年全球加密货币采用指数中排名第一，不过印度央行据称对该私营机构采用的排名方法提出了质疑。根据现有数据，印度约有1190万人拥有或交易加密资产，尽管该行业目前尚无具体监管法规。

印度已对加密货币收益征收30%的税款，且不允许抵扣亏损，同时在交易环节征收1%的源头扣税。由于缺乏银行通道，交易所和DeFi平台在资金出入通道方面持续面临摩擦。如果全球最大经济体之一拒绝将私人稳定币纳入其金融体系，将增强其他央行主张类似限制措施的底气。

委员会主席巴尔特鲁哈里·马塔布确认，该议会小组正在审查《所得税法》中与虚拟数字资产相关的现有条款，预计将在提交建议之前举行更多磋商。印度央行此次的最新推动，正值印度加密货币用户在缺乏明确法律框架的情况下持续增长，这一现实使央行偏好的封堵策略与地面上的实际采用情况形成矛盾。

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