两家投机性量子计算股票IonQ (IONQ) 和D-Wave Quantum (QBTS) 于2026年2月2日经历大幅单日下跌，投资者权衡了它们截然不同的估值和增长轨迹。D-Wave尽管年度涨幅接近400%，但其高估值面临质疑；而IonQ表现更为温和，市净率较低，被视为在这个高风险领域中一个潜在风险较小的选择。
D-Wave Quantum (QBTS) 的股价于2月2日下跌8.61%至21.22美元，结束了其在过去一年中的巨大表现。尽管当日下跌，该公司股票在过去12个月中仍上涨近400%，这得益于芯片通信方面的突破以及与大众汽车和万事达卡等主要公司的合作。然而，这种增长已将其估值推高，市销率（P/S）目前已超过275倍。该公司仍然无利可图，2025年前九个月报告的自由现金流为负5600万美元，并在去年为筹集资金将其股本增加了20%。
其竞争对手IonQ (IONQ) 也遭遇挫折，下跌7.54%至39.98美元。该股票的表现较为温和，过去一年仅上涨约10%。这种表现不佳部分原因在于同期流通股数量大幅增加了59%。尽管IonQ已获得了微软和阿斯利康等知名合作伙伴，但其也面临巨大亏损，2025年前三个季度的自由现金流为负2.16亿美元。对于投资者而言，其潜在吸引力在于估值，其市净率为7倍，远低于D-Wave的12倍。
两家量子计算公司都在努力应对高现金消耗的挑战，同时争取商业可行性。预计两家公司近期都无法实现盈利，因此需要依赖资本市场。幸运的是，两家公司都保持着强大的流动性头寸，足以维持其当前运营数年。IonQ拥有约11亿美元的流动性，而D-Wave拥有约8.36亿美元。这些现金缓冲提供了关键的缓冲期，但近期股价下跌表明，投资者对盈利之路以及这些投机性科技公司所要求的高估值变得更加挑剔。
