量子计算ETF 2026年飙升54%，仍比2022年的AI行情更为早期

Defiance Quantum ETF已积累60亿美元资产，年初至今回报率达54%，使量子计算板块大致处于人工智能在2022年初突破前所处的位置。

Defiance Quantum ETF（NYSEARCA: QTUM）截至2026年6月2日回报率为54.2%，几乎是标普500指数11%涨幅的5倍，是同期纳斯达克100指数21%涨幅的两倍多。根据基金数据，2025年最后一个交易日在该基金中投入1万美元，到6月初将增至约15,420美元。这只等权重基金追踪BlueStar机器学习和量子计算指数，持有约70至80只股票，费率为0.40%。

"今天的量子计算交易大致处于三年前人工智能的位置——技术正在走出实验室，但收入基础相对于市值仍然微不足道，"IonQ首席执行官Niccolo de Masi在公司第一季度财报电话会议上表示。IonQ第一季度营收为6467万美元，同比增长755%，并将全年指引上调至2.6亿至2.7亿美元。该股年初至今上涨59%，市值约为266.5亿美元，相对于这一全年营收目标。

该基金的等权重结构放大了纯量子计算股票的贡献。IonQ和Rigetti Computing（NASDAQ: RGTI）在每次重新平衡时都获得与较大持仓相同的权重，这意味着它们三位数的营收增长推动了不成比例的回报。Rigetti第一季度营收为440万美元，几乎是去年147万美元的三倍，现已在Amazon Braket、Microsoft Azure Quantum和qBraid上提供其108量子比特Cepheus-1-108Q处理器，双量子比特门保真度中位数为99.8%。该股年初至今上涨21%，过去12个月已翻了一倍多。

QTUM内部的另一个引擎是机器学习和半导体敞口。美光科技、迈威尔科技和英特尔等公司受益于推动整个科技板块的人工智能资本支出浪潮。高盛在其2026年展望中将人工智能资本支出热潮描述为"美国经济中主导性的商业和投资引擎"，增长由长期变革性投资驱动。这种双重推动力——纯量子计算公司从小基数复合增长以及AI相关半导体受益于超大规模企业支出周期——解释了为什么一只拥有60亿美元资产的主题ETF可以跑赢"科技七巨头"。

硬件里程碑验证了这一主题，但估值仍然极端

谷歌的Willow处理器（一款105量子比特芯片）在五分钟内完成了一项计算，而当今最快的超级计算机需要一千万亿亿年才能完成，该计算使用了名为量子回波的技术。IBM的Heron处理器（一款156量子比特芯片）已部署在分子化学应用中，该公司计划推出Quantum Starling——一个能够在200个逻辑量子比特上运行1亿个门的系统，作为面向金融和制药行业的商用产品。

根本性进展是真实的，但估值逻辑难以辩护。IonQ的交易价格约为过去营收的99倍。Rigetti以440万美元的季度营收支撑着89.3亿美元的市值。两家公司都深度亏损——IonQ第一季度调整后EBITDA亏损9700万美元，经营现金流消耗1.51亿美元，而Rigetti的GAAP净利润3300万美元几乎完全是由衍生权证负债产生的5400万美元非现金变动所致。

投资者接下来应关注什么

QTUM的前景取决于三个变量。首先，IonQ第二季度营收指引为6500万至6800万美元——明显超预期将维持估值重估，而在当前倍数下低于预期将打破这一交易逻辑。其次，亚马逊、微软和谷歌对超大规模企业资本支出的承诺，这决定了基金内部的AI相关持仓是否继续贡献收益。第三，保真度基准和客户公告，而非量子比特数量头条——在商用系统上实现99.8%的门保真度是决定制药公司是否愿意支付七位数费用以获得访问权限的关键指标。

QTUM年初至今54%的涨幅已经计入了大量乐观情绪。该基金回报率与标普500指数11%涨幅之间的差距不太可能在当前168.76美元的水平上重复。但随着AI ETF如管理250亿美元的iShares US Technology ETF和管理210亿美元的Fidelity MSCI Information Technology Index ETF，如果该技术兑现其商业承诺，量子计算主题基金仍有增长空间。考虑像一些策略师建议的那样配置1%至3%投资组合的投资者，应关注IonQ定于7月下旬发布的第二季度财报，这将是下一个拐点。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。