保诚涨4% 瑞银称中国跨境投资风险已充分反映

保诚集团（Prudential PLC）股价周四上涨4%至963便士，此前瑞银表示，该保险公司自5月底中国宣布限制跨境投资以来累计下跌19%，已充分反映了最坏情况下的结果。

"市场已经消化了北京跨境投资限制措施中最严峻的情形，"瑞银分析师在报告中写道。该行表示，保诚当前的估值已隐含中国内地资本流入香港保险产品完全中断的假设，而该行认为这一情景不太可能出现。

该股自5月22日以来已下跌约19%，当日北京对三家非法协助内地投资者投资境外市场（包括香港）的在线经纪商进行了处罚。此次监管行动引发市场担忧，监管机构可能也会针对通过香港向内地客户销售的保险产品和财富管理产品。

这轮抛售导致保诚市值蒸发超过50亿英镑，反映出该公司对内地客户的高度敞口。2025年，内地访客为友邦保险（AIA）香港事业部贡献了35%的新业务价值，而汇丰控股在2024和2025年每年新增近80万名银行客户，其中许多来自内地。

汇丰控股股价周四亦上涨1.8%，瑞银的分析缓解了市场对监管收紧将严重扰乱中国资金流入香港的担忧。渣打银行和友邦保险也收复了近期部分跌幅。

此次监管不确定性出现前不久，一份研究报告显示，2025年香港跨境财富规模增长10.7%至2.9万亿美元，超越瑞士成为全球最大的跨境财富中心。龙洲经讯（Gavekal Dragonomics）数据显示，来自内地实体的存款总额自2023年以来增长了约50%，达到2370亿美元。

摩根大通周二在一份报告中指出，中国监管机构未来可能不仅审查跨境资金流动，还会关注内地居民合法的境外收入，这可能为香港金融机构带来更高的合规成本。

瑞银的分析表明，保诚在当前价位下行空间可能有限，不过中国监管政策的实际走向仍是投资者的关键变量。该股的下一个催化剂将是预计8月公布的中期业绩，届时将显示自5月监管行动以来，内地客户的新业务是否保持稳定。

本文仅供参考，不构成投资建议。