私人资本将为5.3万亿美元AI数据中心建设提供资金，高盛表示

高盛预计，私人基础设施和房地产资本将在为AI数据中心热潮融资方面承担更大角色。

高盛将四大超大规模企业2025至2030财年的合计资本支出预测上调至5.3万亿美元，称私人基础设施和房地产资本将在为AI驱动的数据中心建设融资方面发挥越来越大的作用。

"私人基础设施和房地产在未来几年将扮演更重要的角色，"高盛在周二的一份报告中表示，并指出随着数据中心项目涵盖土地、电力、建筑和设备，这两类资产之间的界限正变得模糊。

这家华尔街经纪商此前在2025年第一季度财报前预测，Meta Platforms Inc.、微软(Microsoft Corp.)、亚马逊(Amazon.com Inc.)和谷歌母公司Alphabet Inc.的合计资本支出为4.5万亿美元。私人基础设施市场在2021年至2024年期间的年化增长率约为11.5%，高盛预计这一增速将加快至2012年至2021年大部分时间普遍存在的16%至17%的水平，从而推动基础设施资产管理规模在2030年轻松突破3万亿美元。

这一转变发生在传统银行贷款已达到其所需融资规模上限的背景下。贝莱德(BlackRock)首席执行官拉里·芬克(Larry Fink)预计，未来十年全国范围内的数据中心和能源基础设施建设总投资可能达到10万亿美元，其中大部分资金将来自美国人的退休和储蓄账户，通过指数基金和养老基金配置流入。

基础设施资产管理规模有望翻三倍

高盛表示，2021年至2024年期间，私人基础设施市场的复合年增长率为11.5%。根据该经纪商的估算，如果增速加快至16%至17%的范围——即2012年至2021年的历史常态水平——基础设施资产管理规模将在2030年超过3万亿美元，而2024年底这一数字约为1.5万亿美元。这一增长反映了数据中心热潮、能源转型支出以及工业资产数字化等多重结构性推动力。

"基础设施处于多重结构性推动力的交汇点，我们预计这将推动其增长，并为融资提供更多容量，"高盛补充道。

基础设施与房地产界限日渐模糊

私人基础设施和房地产之间的传统区别正在消失，因为数据中心项目需要同时在多个类别上进行投资。一个单一园区可能涉及土地收购、电力采购、建筑施工和设备安装——在传统分类体系下，这些分属不同的资产类别。

高盛表示，私人基础设施的结构化收入生成能力和抗通胀特性可能会进一步推动增长。该资产类别吸引了养老基金、主权财富基金和保险公司等寻求长期、与通胀挂钩回报的投资者。

这一融资机会并不局限于超大规模企业。总部位于达拉斯的Applied Digital Corp.今年4月与美国一家投资级超大规模企业签署了一份为期15年的照付不议合同，涉及300兆瓦的IT负载，增加了约75亿美元的基础期合同收入。该公司获得了一笔由高盛发起担保的3亿美元高级担保过桥贷款，用于为其位于北达科他州的第三座AI数据中心建设提供资金。

对于资产管理公司而言，这波数据中心融资浪潮代表了一代人以来最大的配置机遇之一。那些能够跨越基础设施与房地产连续体进行交易结构设计，并能从机构和个人渠道同时筹集资金的公司，将有望占据最大份额的费收收入。而正如芬克所指出的，风险在于，对AI成功的集中押注意味着退休投资组合与科技行业表现的联系越来越紧密。

本文仅供参考，不构成投资建议。