POET Technologies 获 5 亿美元 AI 订单，股价飙升 115%

光学元件制造商 POET Technologies 在宣布与 Lumilens Inc. 签署为期五年、价值 5 亿美元的供应协议后，其股价在一周内飙升超过 115%。这标志着该公司正全力在蓬勃发展的 AI 数据中心市场中占据一席之地。

“这一全新的 EOI 平台将使我们能够共同将半导体式的制造纪律引入光学引擎——提供大规模 AI 基础设施所必需的精密性、可扩展性和成本结构优势，”POET 董事长兼首席执行官 Suresh Venkatesan 表示。

该协议包括 5000 万美元的初始采购订单，并计划于 2026 年底提供工程样品。为了促进合作伙伴关系，POET 授予 Lumilens 以每股 8.25 美元的价格购买超过 2290 万股股票的认股权证。该股最近攀升至 20.57 美元，这与其过去一年仅 110 万美元的营收以及第一季度报告的 1230 万美元净亏损形成了鲜明对比。

与 Lumilens 的交易为 POET 提供了一条潜在的生存之路和规模化途径，该公司目标是在 2026 年出货超过 30,000 个光学引擎。然而，该公司 2.91 亿美元的累计亏损以及近期 Marvell 撤销重大订单的事件，凸显了投资者在押注其在规模 98 亿美元的 800G 收发器市场地位时所面临的重大执行风险。

两种估值的博弈

市场对 POET 的前景分歧巨大。看多者指向 800G 收发器市场的爆发式增长，预计该市场到 2032 年将以 22.8% 的复合年增长率增长至 98 亿美元。如果 POET 能够顺利执行其在马来西亚的规模化制造并成功提升 800G 光学引擎产能，其当前的估值可能显得保守。看多方案认为股价可能达到 22.89 美元，较近期高点有 11.28% 的上涨空间。

然而，看空理由同样充分。基于过去 12 个月仅 110 万美元的营收，该公司的市销率高达惊人的 2922 倍。对于一家累计亏损 2.91 亿美元的公司来说，这一估值明显过高。更令人担忧的是，24/7 Wall St. 已发出“卖出”建议，目标价定为 10.36 美元，意味着近 50% 的下行空间。此前在 4 月 23 日，由于 Marvell (NASDAQ: MRVL) 取消了 POET 关键合作伙伴 Celestial AI 的所有采购订单，其股价曾单日暴跌 47.35%。此外，该公司还面临多项证券集体诉讼，首席原告申请截止日期为 6 月 29 日。

Lumilens 交易的巨大潜力与公司不稳定的财务和法律地位之间的鲜明对比，使 POET 成为 AI 基础设施热潮中典型的高风险、高回报标的。虽然该公司已获得约 4.3 亿美元的现金，但其能否将技术承诺转化为盈利性营收，仍是投资者关注的核心问题。

本文仅供参考，不构成投资建议。